Indeks dolara amerykańskiego (DXY) zakończył sesję w USA w okolicach 100,90, a kierunek pozostał neutralny, gdy rynki przetrawiały jastrzębie uwagi gubernatora Rezerwy Federalnej Christophera Wallera w połączeniu z odpornymi danymi z amerykańskiego sektora usług. Waller ponownie podkreślił przywiązanie do celu inflacyjnego 2% i wskazał, że ryzyka dla polityki pieniężnej „odwróciły się” — rynek pracy ma się stabilizować, podczas gdy inflacja ponownie wzrosła. EUR/USD utrzymywał się w pobliżu 1,1440 po tym, jak członkini Zarządu EBC Isabel Schnabel stwierdziła, że strefa euro nie wróciła do warunków sprzed wojny mimo ostatniego spadku cen ropy, ostrzegając przed efektami pośrednimi i potencjalnymi skutkami drugiej rundy. GBP/USD trzymał się okolic 1,3390, a uwaga pozostawała na kontraście między ostrożnym podejściem Banku Anglii a Fed skoncentrowanym na ryzykach inflacyjnych.

USD/JPY wzrósł do 162,10 w warunkach utrzymującego się popytu na dolara i dynamiki różnicy rentowności, przy czym rynki uważnie obserwują ewentualną reakcję japońskich władz, jeśli jen dalej będzie się osłabiał. AUD/USD zwyżkował w kierunku 0,6960 po tym, jak australijski wskaźnik inflacji TD-MI spadł do 3,9% r/r w czerwcu z 4,4%, co zmniejszyło presję na Bank Rezerw Australii, aby utrzymywać bardziej jastrzębie nastawienie. WTI handlowano w okolicach 68,70 USD za baryłkę, natomiast złoto miało problem w rejonie 4 160 USD, ponieważ mocniejszy dolar ciążył metalowi.

Perspektywy polityki dolara USA i strategiczne możliwości transakcyjne

Biorąc pod uwagę jastrzębie nastawienie Rezerwy Federalnej, zakładamy utrzymanie siły dolara amerykańskiego. Ponieważ ostatnie dane pokazują, że inflacja bazowa przez ostatni rok pozostawała uporczywie powyżej 3%, komentarze wzmacniające cel 2% sugerują środowisko stóp „wyżej na dłużej”. Inwestorzy mogą rozważyć zakup opcji call na indeks dolara (DXY), aby skorzystać na tej dywergencji polityki wobec innych banków centralnych.

Europejski Bank Centralny wydaje się znajdować w trudnym położeniu, co sprzyja scenariuszowi konsolidacji na EUR/USD. Choć inflacja headline wyhamowała, uporczywy wzrost płac — zbliżony do 4,5% dynamiki płac negocjowanych obserwowanej na początku 2024 r. — prawdopodobnie podsyca obawy EBC o efekty drugiej rundy. Uważamy, że sprzedaż strategii strangle out-of-the-money na EUR/USD może być sensowna jako sposób na inkaso premii, gdy para nie ma wyraźnego katalizatora kierunkowego.

W przypadku jena należy zachować wyjątkową ostrożność, ponieważ USD/JPY znajduje się powyżej 162,00. To poziom istotnie wyższy niż 152 i 160, które w 2022 i 2024 r. uruchamiały bezpośrednią interwencję władz japońskich. Ryzyko nagłego, gwałtownego odwrócenia ruchu jest obecnie bardzo wysokie, co czyni zakup opcji put na USD/JPY atrakcyjnym zabezpieczeniem lub transakcją spekulacyjną.

Dolar australijski mierzy się z przeciwnościami ze strony Banku Rezerw Australii, który traci jastrzębią determinację. Słabsze krajowe odczyty inflacji dają RBA przestrzeń do pauzy, poszerzając lukę względem Fed. Oczekujemy, że ograniczy to potencjał wzrostów AUD/USD, a inwestorzy mogą rozważyć bear put spread, aby zagrać na stopniowy spadek w kierunku 0,6800.

Trendy na rynku surowców i strategie pozycjonowania

Nawet przy cenach ropy w pobliżu 68 USD energia pozostaje kluczowym źródłem zmienności i ryzyka inflacyjnego. Dotychczasowe działania OPEC+ w zakresie zarządzania podażą pokazały, że ceny mogą nieoczekiwanie wyskakiwać w reakcji na wiadomości geopolityczne. Pozycjonujemy się na ten scenariusz, kupując długoterminowe opcje call na WTI, co stanowi relatywnie niskokosztowy sposób na skorzystanie z nagłego szoku na rynku energii.

Słabość złota na podwyższonym poziomie 4 160 USD jest bezpośrednim skutkiem wysokich realnych stóp procentowych i silnego dolara amerykańskiego. Dopóki Fed pozostaje zdeterminowany, by walczyć z inflacją, koszt alternatywny utrzymywania nieoprocentowanego aktywa, jakim jest złoto, będzie ograniczał potencjał wzrostowy. Rozważamy sprzedaż opcji call pod istniejące pozycje w złocie lub zakup opcji put w celu ochrony przed potencjalną korektą cenową.

Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.