Dolar amerykański osłabiał się do piątku, gdy rynki na nowo skalibrowały prawdopodobieństwo podwyżki stóp procentowych przez Rezerwę Federalną po rozczarowujących danych z rynku pracy za czerwiec, podczas gdy amerykańskie rynki akcji i obligacji pozostawały zamknięte z powodu Święta Niepodległości, a kalendarz publikacji był ubogi. Zatrudnienie w sektorach pozarolniczych (Nonfarm Payrolls) wzrosło o 57 tys. wobec prognoz 110 tys., a dane za wcześniejsze miesiące skorygowano w dół: kwiecień o 31 tys., a maj o 43 tys., co oznacza, że łącznie dwa miesiące wypadły o 74 tys. poniżej wcześniejszych szacunków. Stopa bezrobocia obniżyła się do 4,2% z 4,3%, jednak wskaźnik partycypacji spadł do 61,5% z 61,8%. Indeks dolara zniżkował do dwuletniego minimum w pobliżu 100,50, po czym się ustabilizował; we wczesnych godzinach piątkowych tracił ponad 0,2% w okolicach 100,60, podczas gdy CME FedWatch wskazywał na 17% szans na podwyżkę o 25 pb w lipcu, wobec ok. 30% wcześniej.
Azjatyckie giełdy rosły wraz ze spadkiem zakładów na zacieśnianie polityki, przy czym południowokoreański KOSPI zyskiwał 6%, a japoński Nikkei 225 i hongkoński Hang Seng rosły o ponad 1%. USD/JPY spadł w czwartek o ok. 1% i w piątek rano zniżkował o kolejne ok. 0,25% do 160,75, gdy urzędnicy w Japonii deklarowali gotowość do reakcji na ruchy walutowe. EUR/USD wzrósł o 0,5% i handlowany był powyżej 1,1450, natomiast GBP/USD utrzymywał się powyżej 1,3350 i zmierzał do tygodniowego wzrostu przekraczającego 1%. Złoto podrożało w czwartek o ponad 1% w kierunku 4 200 USD, co oznaczało wzrost o ok. 2% w skali tygodnia i szansę na zakończenie czterotygodniowej serii spadków.
Implikacje raportu Nonfarm Payrolls dla rynków i polityki
W oparciu o reakcję rynku na dzień 3 lipca 2026 r. najnowszy raport Nonfarm Payrolls jest istotnym przełomem. Słabość odczytu wyraźnie obniżyła szanse na podwyżkę stóp procentowych przez Fed już w tym miesiącu — prawdopodobieństwo w narzędziu CME FedWatch spadło z ok. 30% do zaledwie 17%. Ta zmiana oczekiwań wobec polityki pieniężnej jest kluczowym wątkiem, który powinien wyznaczać nasze decyzje tradingowe.
Oczekujemy dalszej słabości dolara i odpowiednio do tego będziemy się pozycjonować na rynku instrumentów pochodnych. Zamierzamy kupować opcje call na parach walutowych takich jak EUR/USD i GBP/USD, aby zyskać ekspozycję na wzrosty przy ograniczonym ryzyku. Jednocześnie sprzedaż kontraktów terminowych na indeks dolara amerykańskiego (DXY) to bezpośredni sposób na krótką pozycję w USD, gdy ten zmaga się w rejonie 100,60.
Nastroje typu „złe wiadomości są dobrymi wiadomościami” dla akcji sugerują w najbliższym terminie sprzyjające otoczenie dla aktywów ryzykownych. Widzimy w tym okazję do sprzedaży poza pieniądzem (out-of-the-money) spreadów kredytowych put na głównych indeksach, takich jak S&P 500. Strategia ta pozwala inkasować premię, zakładając, że rynek pozostanie stabilny lub będzie powoli piął się w górę, skoro ryzyko rychłej podwyżki stóp osłabło.
Partycypacja w rynku pracy, perspektywy dla akcji i szansa na złocie
Szczegóły raportu z rynku pracy są szczególnie wymowne — wskaźnik partycypacji spadł do 61,5%. Spadająca partycypacja jest historycznie silnym sygnałem słabości rynku pracy, którego Fed nie ignoruje, nawet jeśli nagłówkowa stopa bezrobocia spada. Widzieliśmy w poprzednich cyklach, takich jak odbicie po 2008 r., że Fed utrzymuje akomodacyjne nastawienie, dopóki partycypacja nie zacznie wykazywać trwałej poprawy.
Złoto reaguje dokładnie tak, jak można było oczekiwać w warunkach niższych perspektyw stóp procentowych i słabszego dolara, kierując się w stronę 4 200 USD za uncję. Uważamy, że ta zwyżka ma jeszcze przestrzeń do kontynuacji i pozycjonujemy się pod nią poprzez zakup opcji call na kontrakty terminowe na złoto (GC). Metal przerywa wielotygodniową serię spadków, a ta fundamentalna zmiana zapewnia solidny impet dla dalszych wzrostów.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
