Dolar amerykański ponownie się osłabił po krótkiej stabilizacji, a rynki obserwowały możliwe działania Departamentu Skarbu USA, mające na celu powstrzymanie spadku rentowności amerykańskich obligacji skarbowych. W ciągu dnia rentowności zmieniły się nieznacznie, natomiast rentowności japońskich obligacji rządowych wzrosły po tym, jak lipcowy ogólnokrajowy wskaźnik CPI w Japonii odbił w kierunku 2,0%. Inflacja bazowa „core-core” wzrosła do 1,9%, a presję cenową w tle wspierały m.in. niektóre kategorie żywności oraz wydatki na posiłki poza domem.
Te odczyty inflacji są spójne z wyceną rynkową zakładającą podwyżkę stóp Banku Japonii o 25 pb na wrześniowym posiedzeniu. W USA pojawiły się sygnały, że Departament Skarbu przygotowuje się do ogłoszenia — dziś lub na początku przyszłego tygodnia — większego nacisku na konsolidację fiskalną. Na nastroje rynkowe wpływały także napięcia na Bliskim Wschodzie, które zbiegły się ze stałym wzrostem cen gazu ziemnego w Europie, co pomaga definiować krótkoterminowe uwarunkowania dla EUR/USD.
Strategie na instrumentach pochodnych w warunkach słabości dolara i niepewności dotyczącej polityki fiskalnej
W obliczu presji spadkowej na dolara amerykańskiego uważamy, że inwestorzy wykorzystujący instrumenty pochodne powinni przygotować się na podwyższoną zmienność, dostosowując strategie zabezpieczające w nadchodzących tygodniach. Rentowność 10-letnich obligacji skarbowych USA w ostatnim czasie utrzymywała się w okolicach 3,8–4,0%, co odzwierciedla głęboki sceptycyzm rynku wobec obietnic Waszyngtonu dotyczących konsolidacji fiskalnej. Warto rozważyć wykorzystanie swapów stopy procentowej oraz swapcji w celu ochrony przed gwałtownymi wahaniami, gdy rynek będzie testował wiarygodność nadchodzących komunikatów Departamentu Skarbu.
Okazje na JPY i strategie w ograniczonym przedziale dla EUR/USD
Jednocześnie wzrost ogólnokrajowej inflacji bazowej w Japonii z powrotem w kierunku 2,0% jest silnym sygnałem, że Bank Japonii pozostaje na ścieżce podwyżki stóp o 25 pb we wrześniu. Zmieniająca się różnica rentowności czyni jena atrakcyjnym kierunkiem dla byczych strategii na instrumentach pochodnych. Sugerujemy przyjrzeć się długim pozycjom w opcjach call na JPY lub krótkim pozycjom na kontraktach futures na USD/JPY, aby skorzystać z zawężania się różnicy między stopami w USA i w Japonii.
Jednocześnie widzimy bardzo ograniczoną przestrzeń do wzrostów EUR/USD, zwłaszcza że europejskie ceny gazu ziemnego niedawno wzrosły powyżej 40 euro za megawatogodzinę w związku z utrzymującymi się napięciami na Bliskim Wschodzie. Podwyższone koszty energii nadal obciążają perspektywy gospodarcze strefy euro, neutralizując potencjalne korzyści wynikające ze słabszego dolara. W takich warunkach inwestorzy na instrumentach pochodnych mogą szukać efektywności w strategiach na rynek boczny, takich jak iron condor na parze EUR/USD.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
