Dolar amerykański handlował w mieszany sposób, pozostając w pobliżu tygodniowego maksimum, podczas gdy giełdy i rentowności obligacji były przeważnie mocniejsze, a główne pary FX testowały progi techniczne. EUR/USD oscylował w rejonie 200-dniowej średniej kroczącej, natomiast USD/JPY był blisko 160,00 — poziomów, których wybicie mogłoby wzmocnić skalę ruchu. Przekaz z Fed wokół Jackson Hole był podzielony, choć przywołana ocena wskazywała, że polityka pozostaje umiarkowanie restrykcyjna, co zostawia przestrzeń do gołębiej zmiany wyceny oczekiwań dotyczących stóp.
Wskazywano, że kontrakty terminowe na stopę Fed funds wyceniają 35% szans na podwyżkę o 25 pb do 3,75–4,00% na posiedzeniu 16 września, a także niemal 50 pb zacieśnienia w horyzoncie kolejnych 12 miesięcy. Uwaga przeniosła się również na wstępną roczną rewizję benchmarkową payrolls przygotowywaną przez Bureau of Labor Statistics, zaplanowaną na 15:00 czasu londyńskiego i 10:00 czasu nowojorskiego. Oczekuje się korekty w górę o 185 tys., co sugeruje, że wzrost zatrudnienia był zaniżony o ok. 15 tys. miesięcznie w 12 miesiącach do marca 2026 r. Korekta w dół została wskazana jako ryzyko pogłębiające obawy o mięknący popyt na pracę.
Strategiczne okazje tradingowe w otoczeniu gołębich oczekiwań wobec Fed
Uważamy, że traderzy instrumentów pochodnych powinni przygotować się na potencjalne osłabienie dolara w nadchodzących tygodniach, ponieważ oczekiwania rynkowe przesuwają się w stronę gołębiego Fed. Przy teście kluczowej 200-dniowej średniej kroczącej na EUR/USD oraz utrzymywaniu się USD/JPY w pobliżu bariery 160,00, te istotne poziomy techniczne stanowią atrakcyjne punkty wejścia dla pozycji kontrariańskich. Jeśli Rezerwa Federalna przesunie się w kierunku łagodniejszej polityki pieniężnej, gwałtowne odwrócenie na tych głównych parach walutowych jest bardzo prawdopodobne.
Obecnie kontrakty na stopę Fed funds wskazują jedynie 35% szans na podwyżkę stóp o 25 pb na najbliższym posiedzeniu 16 września, do przedziału docelowego 3,75%–4,00%. Historycznie, gdy rynek przeszacowuje jastrzębiość Fed w okresach hamowania inflacji — jak przy spadku bazowego PCE w USA do 2,5% wcześniej w tym roku — indeks dolara (DXY) ma tendencję do zniżkowania średnio o 2%–3% w kolejnym miesiącu. Rekomendujemy wykorzystanie krótkoterminowych opcji put na USD, aby skorzystać z potencjalnego ruchu w dół przy jednoczesnym ograniczeniu ryzyka kosztu premii.
Sygnały z rynku pracy i kluczowe ustawienia transakcyjne na FX
Choć oczekiwana dziś rewizja w górę rocznych danych BLS o 185 tys. sugeruje historyczną siłę do marca 2026 r., bieżąca dynamika rynku pracy wyraźnie słabnie. Ostatnie tygodniowe dane o nowych wnioskach o zasiłek dla bezrobotnych, utrzymujące się w pobliżu 235 tys., wskazują, że tempo zatrudniania po lecie wyhamowało. Radzimy traderom wykorzystać tę rozbieżność, kupując opcje call na EUR/USD, w oczekiwaniu, że słabsze dane makro zmuszą Fed do przyjęcia bardziej akomodacyjnego nastawienia.
Widzimy również bardzo korzystne ustawienie na parze USD/JPY w rejonie oporu 160,00. Ta psychologiczna bariera historycznie sprzyja nasilonym interwencjom, podobnym do ogromnych operacji rynkowych o wartości 9,8 bln jenów obserwowanych podczas wcześniejszych skoków kursu. Zakup opcji call na JPY out-of-the-money pozwala uczestnikom rynku uchwycić szybkie spadki USD/JPY, jeśli rentowności amerykańskich obligacji spadną przed wrześniową decyzją FOMC.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
