Indeks dolara amerykańskiego (DXY) wzrósł o ok. 0,2% do okolic 101,00, wspierany przez wyższe rentowności amerykańskich obligacji skarbowych oraz odnowione napięcia na Bliskim Wschodzie; rentowność 10-latek przesuwała się w kierunku 4,60%, a wzrost cen energii ponownie ożywił obawy o inflację. Chłodniejsze ostatnio dane inflacyjne z USA ograniczyły jednak oczekiwania na podwyżkę stóp Fed w lipcu i powstrzymały dalsze umocnienie dolara. Na rynku surowców WTI zyskała ok. 0,6% do ok. 83,00 USD za baryłkę, natomiast złoto spadło o ok. 0,2% do ok. 4 008 USD za uncję trojańską, gdy silniejszy dolar i wyższe rentowności podniosły koszt utrzymywania nieoprocentowanego kruszcu.
Stany Zjednoczone i Iran kontynuowały wymianę ataków, a jemeński, sprzymierzony z Iranem Ansar Allah ogłosił morską blokadę wobec Arabii Saudyjskiej, co nasiliło obawy o żeglugę w rejonie Zatoki Perskiej i Morza Czerwonego oraz o dostawy energii; jednocześnie trwały działania dyplomatyczne bez zawieszenia broni. EUR/USD spadł o ok. 0,2% do 1,1410 przed publikacją ankiety ECB Bank Lending Survey i danych ZEW; nastroje w Niemczech oceniane są na 18 wobec 10,5, a bieżąca sytuacja na -77,8 wobec -81, podczas gdy dla strefy euro wskaźnik ma wzrosnąć do 11,5 z 9,5. GBP/USD zniżkował o 0,1% do 1,3430 przed danymi z rynku pracy w Wielkiej Brytanii, obejmującymi dynamikę wynagrodzeń bez premii na poziomie 3,4% oraz stopę ILO na poziomie 5,0% wobec 4,9. USD/JPY podbił o 0,1% do 162,50, gdy oczekuje się wzrostu eksportu Japonii o 18,6% r/r oraz deficytu na poziomie 120 mld jenów wobec 391,8 mld; AUD/USD wzrósł o 0,2% do 0,7000 po tym, jak PBoC pozostawił stopy LPR na 3,00% i 3,50, natomiast USD/CAD zwyżkował o 0,3% do 1,4070 po tym, jak kanadyjski CPI spadł o 0,4% m/m, a dynamika roczna wyhamowała do 2,8% z 3,2. W sesji w USA w centrum uwagi znajdzie się wstępna czterotygodniowa średnia ADP (poprzednio 19,75 tys.), bez dostępnego konsensusu.
Dolar amerykański, surowce i strategie opcyjne
Powinniśmy nastawić się na mocniejszego dolara amerykańskiego, ponieważ rentowność 10-letnich obligacji skarbowych zbliża się do 4,60% w warunkach utrzymujących się zagrożeń geopolitycznych. Przy indeksie dolara w pobliżu 101,00 inwestorzy na instrumentach pochodnych mogą wykorzystać opcje kupna na dolara, aby skorzystać z tego ruchu wzrostowego. Historycznie utrzymujące się skoki rentowności obligacji skarbowych wywoływały przepływ kapitału w kierunku aktywów w USA — trend, który naszym zdaniem może dominować na rynku w nadchodzących tygodniach.
W związku z tym, że ropa WTI rośnie w kierunku 83,00 USD, rekomendujemy zakup długoterminowych opcji kupna na kontrakty terminowe na ropę jako zabezpieczenie przed eskalacją zakłóceń w łańcuchach dostaw. Dzienne tranzyty żeglugowe przez Kanał Sueski i Morze Czerwone spadły o ponad 50% względem poprzednich lat z powodu trwających wrogich działań w regionie. Ta silna presja podażowa, wzmocniona przez nowo ogłoszoną przez Jemen blokadę morską wobec Arabii Saudyjskiej, tworzy wyraźnie byczy układ dla instrumentów pochodnych na energię.
Obecna konsolidacja złota w pobliżu 4 008 USD za uncję stanowi strategiczny punkt wejścia do zakupu opcji put zabezpieczających lub zastosowania strategii bull call spread. Choć rosnące rentowności obligacji zwykle ciążą aktywom nieprzynoszącym odsetek, banki centralne na świecie kupowały ponad 1 000 ton metrycznych złota rocznie przez dwa kolejne lata, co zapewnia silną „podłogę” cenową. To instytucjonalne wsparcie sprawia, że nagłe skoki napięć geopolitycznych prawdopodobnie będą uruchamiać szybkie rajdy, czyniąc strategie oparte na długiej zmienności szczególnie atrakcyjnymi.
Transakcje walutowe i dywergencja polityki
Na rynku walutowym powinniśmy rozważać krótkie pozycje na dolarze kanadyjskim poprzez opcje kupna na USD/CAD. Roczna inflacja w Kanadzie niespodziewanie spowolniła do 2,8% z 3,2%, co stanowi silny sygnał, że Bank Kanady będzie łagodził politykę pieniężną. Rozgrywanie tej dywergencji polityki wobec bardziej odpornej gospodarki USA daje układ o wysokim prawdopodobieństwie, gdy para zmierza w okolice 1,4070.
Należy też uważnie obserwować jena, ponieważ USD/JPY utrzymuje się w pobliżu 162,50 ze względu na szeroką różnicę stóp procentowych. Choć japoński eksport ma wzrosnąć o 18,6% r/r, ogromny dyferencjał rentowności utrzymuje walutę pod silną presją. Warto rozważyć zakup krótkoterminowych opcji kupna na USD/JPY, wykorzystując przewagę transakcji carry trade, przy jednoczesnym zachowaniu czujności na ewentualną nagłą interwencję władz.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
