Dolar kanadyjski oddał wcześniejsze zyski w piątek, gdy dolar amerykański odrobił straty. Rynki ważyły niepewność wokół potencjalnego porozumienia pokojowego USA–Iran oraz oczekiwania na jastrzębią Rezerwę Federalną po czwartkowych danych o inflacji PCE w USA, które były w dużej mierze zgodne z prognozami. USD/CAD handlowano w okolicach 1,1491, blisko poziomów ostatnio widzianych w kwietniu 2025 r., a para pozostawała na drodze do czwartego z rzędu tygodniowego wzrostu. Prezydent Donald Trump powiedział, że Iran wysłał „co najmniej cztery jednokierunkowe drony szturmowe” przeciwko statkom przepływającym przez Cieśninę Ormuz, określając to jako naruszenie zawieszenia broni.

USA i Iran uzgodniły na początku miesiąca 60‑dniowe Memorandum of Understanding, jednak najnowsze rozmowy nadal ujawniają rozbieżności dotyczące inspekcji nuklearnych oraz przyszłego sposobu zarządzania bezpieczeństwem w cieśninie. Na rynku stóp procentowych inflacja bazowa w odczycie PCE została opisana jako relatywnie opanowana, podczas gdy inflacja ogółem przyspieszyła, co podtrzymuje możliwość podwyżki stóp Fed jeszcze w tym roku. Indeks dolara (DXY) znajdował się w pobliżu 101,35 po tym, jak wcześniej w tygodniu sięgał ok. 101,80; narzędzie CME FedWatch wskazywało 60% prawdopodobieństwa podwyżki we wrześniu, wobec 70% tydzień wcześniej. WTI notowano w okolicach 69,20 USD, najniżej od początku marca i około 9,5% niżej w ujęciu tygodniowym. Przyszły tydzień przyniesie kanadyjski PKB za kwiecień, amerykańskie dane NFP oraz wystąpienia Kevina Warsha i Tiffa Macklema.

Czynniki wspierające dolara USA i ryzyko geopolityczne

Uważamy, że obecne otoczenie sprzyja dalszemu umocnieniu dolara amerykańskiego wobec dolara kanadyjskiego. Para USD/CAD pozostaje wyraźnie powyżej 50‑dniowej średniej kroczącej, co jest sygnałem technicznym wzmacniającym bazowy trend wzrostowy. Połączenie ryzyka geopolitycznego i jastrzębich perspektyw dla polityki Fed tworzy silny wiatr w plecy dla greenbacka.

Narastające napięcie w Cieśninie Ormuz jest kluczowym czynnikiem kierującym przepływy typu „flight to safety” w stronę dolara USA. Dane historyczne pokazują, że podobne kryzysy bezpieczeństwa morskiego często poprzedzały okresy utrzymującej się siły dolara — po incydentach z tankowcami w 2019 r. indeks dolara (DXY) wzrósł o ponad 4% w ciągu kolejnych trzech miesięcy. Naszym zdaniem obecna niepewność stanowi solidne „dno” dla USD w krótkim terminie.

Dywergencja polityki pieniężnej i słabość cen ropy

Dywergencja polityki pieniężnej pozostaje motywem przewodnim i naszym zdaniem sprzyja wyższemu USD/CAD. Choć rynek nieco ograniczył zakłady na wrześniową podwyżkę stóp Fed, różnica między rentownościami 2‑letnich obligacji USA i Kanady rozszerzyła się do najwyższego poziomu od końca 2025 r. To sugeruje, że rynki długu wyceniają bardziej agresywny Fed w porównaniu z Bankiem Kanady, który jest ograniczany czynnikami krajowymi.

Gwałtowny spadek cen ropy to istotny wiatr w twarz dla loonie, bezpośrednio uderzający w relacje wymienne Kanady. Ostatni tygodniowy zjazd WTI o 9,5% to wyraźnie negatywny sygnał, a przy doniesieniach o wzroście globalnych zapasów o 2,1 mln baryłek w ubiegłym tygodniu widzimy niewielkie szanse na szybką i wyraźną odbudowę cen. Ta fundamentalna słabość głównego towaru eksportowego Kanady powinna dalej ciążyć CAD.

W tym otoczeniu pozycjonujemy się na dalszy wzrost USD/CAD poprzez rynek opcji. Zakup opcji call z terminem wygasania w sierpniu 2026 r. pozwala nam skorzystać z potencjalnego ruchu w górę po przyszłotygodniowym raporcie NFP, jednocześnie ściśle ograniczając ryzyko do zapłaconej premii. Za szczególnie atrakcyjny uznajemy strike 1,1550, pozwalający uchwycić oczekiwany impet.

Nadchodzące wystąpienia przewodniczącego Fed Warsha oraz prezesa BoC Macklema to kluczowe wydarzenia ryzyka, które mogą podbić zmienność. Zmienność implikowana dla tygodniowych opcji USD/CAD już wzrosła do 11% w ujęciu rocznym, odzwierciedlając niepokój rynku przed danymi NFP i komentarzami bankierów centralnych. Zamierzamy wykorzystać tę zmienność na swoją korzyść, potencjalnie dostosowując pozycje po tych kluczowych wydarzeniach.

Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.