Dolar amerykański wyszedł poza wcześniejsze zakresy wahań obserwowane w koszyku G10 po tymczasowym porozumieniu pokojowym między USA a Iranem oraz zmianie komunikacji Rezerwy Federalnej. Zmiana narracji Fed zbiegła się z wybiciem Indeksu Dolara (DXY) powyżej 101 — wynika z danych Bloomberga z 26 czerwca — co sygnalizuje odejście od utrwalonych poziomów na kilku parach walutowych G10.
Łagodzenie napięć geopolitycznych zwykle obniża popyt na USD jako bezpieczną przystań, jednak uwaga rynku przesunęła się na stopy procentowe w USA. Bardziej jastrzęca rewizja oczekiwań dotyczących stóp, w połączeniu z odpornym wzrostem gospodarczym w USA, jest przedstawiana jako dominujący krótkoterminowy czynnik wspierający walutę — polityka Fed jest ujmowana w kategoriach odporności gospodarki, a nie dylematów typu „stagflacyjnego”, o których mówi się w innych krajach G10. Artykuł został przygotowany z użyciem narzędzia sztucznej inteligencji i zredagowany przez redaktora.
Zmiana polityki Fed i wybicie dolara
Uważamy, że ostatnie wybicie na dolarze amerykańskim to dopiero początek większego ruchu wzrostowego. Indeks dolara USA (DXY) przebił poziom 101 i obecnie utrzymuje się stabilnie w okolicach 101,80, co sygnalizuje wyraźną zmianę rynkowej dynamiki. Siła dolara wynika przede wszystkim ze zmiany tonu Rezerwy Federalnej, która w większym stopniu koncentruje się teraz na odporności wzrostu gospodarczego w USA.
Najnowsze dane makroekonomiczne wspierają tę tezę: czerwcowy raport z rynku pracy pokazał solidny przyrost zatrudnienia o 215 tys. w sektorze pozarolniczym (NFP). Ponadto preferowana przez Fed miara inflacji — bazowy indeks cen PCE za maj — wyniósł „lepki” poziom 3,1% r/r, wyraźnie powyżej celu banku centralnego. Połączenie mocnego wzrostu i uporczywie podwyższonej inflacji wzmacnia nasze oczekiwanie co najmniej jednej dodatkowej podwyżki stóp przed końcem roku.
Konsekwencje dla traderów i globalnej dynamiki FX
Dla traderów instrumentów pochodnych oznacza to, że okres niskiej zmienności i handlu w wąskich przedziałach na walutach G10 prawdopodobnie dobiegł końca. Widzimy wartość w pozycjonowaniu się pod dalsze umocnienie dolara poprzez zakup opcji call na USD lub opcji put na waluty takie jak euro czy jen japoński. Taka strategia pozwala skorzystać z oczekiwanego potencjału wzrostowego dolara, jednocześnie jasno definiując maksymalne ryzyko.
Rozbieżność między USA a innymi dużymi gospodarkami staje się coraz bardziej widoczna, zwłaszcza że najnowsze dane o niemieckiej produkcji przemysłowej pokazały spadek. Ten kontrast — odporne USA wobec słabszej strefy euro — najpewniej będzie napędzał dalsze przepływy kapitału w kierunku dolara. Kontynuowane przez Bank Japonii przywiązanie do ultra-łagodnej polityki tworzy też znaczącą różnicę stóp procentowych, która silnie ciąży jenowi.
Taki układ przypomina warunki rynkowe z 2022 r., kiedy agresywne zacieśnianie polityki Fed windowało DXY do najwyższych poziomów od 20 lat, podczas gdy inne banki centralne działały wolniej. Obecne fundamenty sugerują, że podobny scenariusz może się powtarzać. W związku z tym rekomendujemy traderom przesunięcie ekspozycji z strategii zakładających handel w zakresie wahań na strategie korzystające z utrzymującego się trendu aprecjacji dolara w nadchodzących tygodniach.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
