Dolar amerykański nieznacznie osłabł wraz z poprawą apetytu na ryzyko po złagodzeniu napięć geopolitycznych i odbiciu w sektorze technologicznym, choć kierunek dla USD jest teraz silnie uzależniony od sygnałów z forum EBC w Sintrze oraz czwartkowego raportu z amerykańskiego rynku pracy. W USA decyzja Sądu Najwyższego pozwoliła gubernator Cook pozostać w Radzie Rezerwy Federalnej, podczas gdy jej sprawa nadal się toczy; werdykt zapadł stosunkiem głosów 5–4. Zmniejszyło to postrzegane ryzyko jej odwołania i zostało przedstawione jako wsparcie dla niezależności Fed, a rynki zareagowały spokojnie.
Tło pozostaje mieszane. Odporne dane z USA, jastrzębie sygnały z Fed i utrzymujące się wydatki inwestycyjne na AI (capex) kontrastują ze słabszym impetem w Europie i Chinach, a także z Bankiem Japonii postrzeganym jako „spóźniony”, co pozostawia przestrzeń do umiarkowanego umocnienia USD. Raport opisywał również odwracanie transakcji typu „debasement”, a także spłaszczenie amerykańskiej krzywej dochodowości oraz słabsze notowania złota i kryptowalut. Materiał powstał z pomocą narzędzia AI i został zredagowany przez redaktora w formule FXStreet’s Insights, kuratorowanej przez zespół dziennikarski.
Kierunek dolara: dywergencja i okazja
Dolar amerykański cofnął się nieznacznie w warunkach lepszych nastrojów rynkowych, ale postrzegamy to jako okazję. Kluczowe wydarzenia do obserwowania w najbliższych dniach to sygnały z Europejskiego Banku Centralnego i — co najważniejsze — czwartkowy raport z amerykańskiego rynku pracy. Te wydarzenia prawdopodobnie ponownie uwypuklą bazową siłę dolara.
Uważamy, że Rezerwa Federalna pozostanie bardziej agresywna niż jej odpowiedniki, zwłaszcza że najnowsze dane o inflacji PCE za maj utrzymały się uporczywie na poziomie 2,8%. To wyraźnie kontrastuje z Europą, gdzie ostatnie odczyty PKB wskazują na anemiczny wzrost rzędu 0,2% w II kwartale, co ogranicza pole manewru EBC. Rosnąca dywergencja polityki pieniężnej jest głównym powodem, dla którego pozostajemy pozytywnie nastawieni do dolara.
Dla traderów instrumentów pochodnych oznacza to pozycjonowanie pod umiarkowany wzrost dolara wobec koszyka walut. Rozważamy zakup krótkoterminowych opcji call na indeks dolara (DXY), co daje ekspozycję na wzrost przy jednoczesnym zdefiniowaniu maksymalnego ryzyka. Inną strategią jest sprzedaż opcji put na euro z odległymi strike’ami (out-of-the-money), co pozwala inkasować premię, opierając się na tezie o słabości gospodarczej Europy.
Dywergencja USA–Japonia i zbliżający się katalizator w postaci payrolls
Ta siła jest jeszcze bardziej widoczna względem jena, ponieważ ostatnia podwyżka stopy procentowej Banku Japonii do zaledwie 0,25% niewiele zrobiła, by zmniejszyć ogromną różnicę stóp procentowych między Japonią a USA. Sytuacja ta jest bardzo podobna do dywergencji obserwowanej w latach 2022–2023, która istotnie podbiła kurs dolara względem jena. Utrzymujące się inwestycje kapitałowe w amerykańską infrastrukturę AI — z ponad 150 mld USD nowych wydatków zapowiedzianych na drugą połowę 2026 r. — nadal przyciągają globalny kapitał do dolara.
Najbliższym punktem koncentracji pozostaje czerwcowy raport payrolls; ekonomiści prognozują przyrost zatrudnienia o 190 tys. etatów. Jednak ostatnie dane JOLTS pokazujące stabilne 8,6 mln ofert pracy sugerują, że pozytywne zaskoczenie jest bardzo możliwe. Silny odczyt wzmocniłby narrację o przewadze koniunktury w USA i dałby nam pewność, by zwiększać długie pozycje w dolarze.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
