Dolar amerykański kontynuował umocnienie wobec głównych walut, wspierany przez rosnące różnice stóp procentowych oraz tło w postaci solidniejszych danych makroekonomicznych z USA i sprzyjającej dynamiki polityki gospodarczej. Oczekuje się, że wrześniowe odczyty PMI S&P Global potwierdzą przewagę wzrostu gospodarczego USA względem strefy euro, Wielkiej Brytanii i Japonii, nawet jeśli zacieśnianie polityki w innych gospodarkach zmniejsza dywergencję wobec Fed.
Uwaga rynku koncentruje się również na operacji odkupu (buyback) wspierającej płynność w segmencie 20–30 lat na rynku amerykańskich obligacji skarbowych, co może pomóc ustabilizować długoterminowe rentowności po tym, jak rynki zareagowały słabiej 9 września, gdy buyback o wartości 6 mld USD w segmencie 10–20 lat nie zapobiegł dalszemu wzrostowi rentowności. Ropa pozostaje czynnikiem o kluczowym znaczeniu: Brent odbił po pięciu dniach spadków, ale utrzymuje się tuż poniżej 100 USD za baryłkę; jako elementy ograniczające wzrost cen energii wskazywane są kwestie podażowe oraz rozwój wydarzeń dyplomatycznych.
Strategie derywatowe pod kontynuację umocnienia dolara
W perspektywie najbliższych tygodni rekomendujemy, aby inwestorzy handlujący derywatami pozycjonowali się pod dalszą siłę dolara amerykańskiego poprzez zakup opcji call na USD względem euro, jena i funta brytyjskiego. Najnowsze dane potwierdzają, że gospodarka USA nadal przewyższa globalnych rywali — amerykański S&P Global Composite PMI ostatnio wskazywał na solidną ekspansję na poziomie 54,1, podczas gdy strefa euro zmagała się z sytuacją recesyjną, pozostając poniżej 49,0. Rosnąca luka wzrostu daje wyraźny sygnał do stawiania na „zielonego”, zwłaszcza że różnice stóp procentowych wciąż sprzyjają USA.
Aby skorzystać z tego trendu, sugerujemy skoncentrować się na opcjach o krótkim i średnim terminie zapadalności, które wykorzystują rozszerzające się spready rentowności. Przykładowo, rentowność 10-letnich obligacji skarbowych USA ostatnio utrzymywała się w okolicach 3,80%–4,00%, wyraźnie przewyższając niemiecki Bund, który pozostaje w pobliżu 2,15%. Ta trwała przewaga dochodowości oznacza, że można oczekiwać utrzymujących się przepływów kapitału w kierunku dolara, co czyni obecnie strategie pro-USD szczególnie atrakcyjnymi.
Wahania na rynku energii i kwestie zabezpieczeń
Należy również uważnie monitorować sektor energii, w szczególności notowania ropy Brent, które ostatnio wahały się w przedziale ok. 74–80 USD za baryłkę w związku ze zmieniającymi się napięciami geopolitycznymi i obawami o globalny popyt. Choć działania dyplomatyczne w ramach administracji Trumpa mogłyby zmniejszyć ryzyko po stronie podaży, każdy nagły skok cen ropy prawdopodobnie wywoła presję wzrostową na inflację w USA oraz rentowności obligacji skarbowych. Inwestorzy na rynku derywatów powinni rozważyć wykorzystanie swapów na energię lub opcji call na ropę jako zabezpieczenia, aby chronić portfele nastawione na umocnienie dolara przed nieoczekiwanymi szokami surowcowymi.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
