Saldo rachunku obrotów bieżących USA wykazało w II kwartale deficyt na poziomie -246 mld USD, co oznacza wynik lepszy od rynkowych oczekiwań (-255 mld USD). Tym samym luka okazała się mniejsza od prognoz, biorąc pod uwagę opublikowaną wartość względem konsensusu.
Publikacja wskazuje na mniejszą zewnętrzną lukę finansowania, niż zakładali ekonomiści dla II kwartału. W nagłówku nie podano dalszego rozbicia danych, poza samą wartością deficytu oraz poziomem oczekiwanym.
Implikacje dla dolara amerykańskiego i instrumentów pochodnych na rynku FX
W związku z tym, że deficyt na rachunku obrotów bieżących USA w II kwartale okazał się węższy od oczekiwań i wyniósł -246 mld USD, obserwujemy silniejszy bazowy popyt na dolara amerykańskiego. Węższy deficyt oznacza, że USA potrzebowały mniej kapitału zagranicznego do sfinansowania bilansu płatniczego, niż pierwotnie zakładali analitycy. Uważamy, że to pozytywne zaskoczenie makroekonomiczne powinno w najbliższych tygodniach stanowić solidną „podłogę” dla USD na rynkach instrumentów pochodnych FX.
Historycznie, kurczący się deficyt handlowy i na rachunku obrotów bieżących sprzyja umocnieniu waluty krajowej — podobnie jak w fazach zawężania pod koniec 2023 r., kiedy indeks dolara wzrósł o ponad 3%. W tym kontekście rekomendujemy, aby traderzy instrumentów pochodnych koncentrowali się na kupnie opcji call na USD, szczególnie wobec euro i jena japońskiego. Jeśli dane makro z USA nadal będą przewyższać oczekiwania, zmienność implikowana na tych parach walutowych prawdopodobnie wzrośnie, co czyni strategie oparte na zakupie premii szczególnie atrakcyjnymi w obecnych warunkach.
Instrumenty pochodne na stopy procentowe i perspektywy polityki Rezerwy Federalnej
W segmencie instrumentów pochodnych na stopy procentowe węższy deficyt ogranicza krótkoterminową presję na Rezerwę Federalną, aby wdrażać agresywne cięcia stóp w celu pobudzenia napływu kapitału zagranicznego. Dane CME FedWatch pokazują obecnie przesuwające się oczekiwania przed nadchodzącymi posiedzeniami Fed, a naszym zdaniem krótkoterminowe kontrakty terminowe na amerykańskie obligacje skarbowe mogą znaleźć się pod rosnącą presją spadkową cen, gdy rentowności pozostaną podwyższone. Traderzy powinni rozważyć pozycjonowanie pod scenariusz „higher for longer” — poprzez krótką pozycję w kontraktach Fed Funds z grudnia 2026 r. lub zakup opcji put na długoterminowe obligacje skarbowe.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
