Według Eurostatu 12-miesięczny kroczący deficyt handlowy UE z Chinami osiągnął w maju 376 mld euro i był o 8% wyższy niż rok wcześniej. Skala i kierunek tej luki zaostrzyły uwagę decydentów w Brukseli, ponieważ blok dąży do zrównoważenia handlu bez zrywania zaangażowania.
Rozmowy UE–Chiny w ramach Konsultacji ds. Handlu i Inwestycji, uruchomionych pod koniec czerwca, mają potrwać przez kolejne trzy miesiące — obie strony analizują opcje zmniejszenia nierównowagi. Równolegle UE opracowuje dodatkowe narzędzia handlowe, w tym instrumenty dotyczące dywersyfikacji oraz nadwyżek mocy produkcyjnych; mogą one zostać uruchomione w październiku, jeśli negocjacje nie przyniosą wymiernych rezultatów. Oczekiwane są dalsze unijne środki ochrony handlu, przy podejściu mającym ograniczać eskalację „wet za wet” i wspierać krajowy przemysł.
Strategie na derywatach i walutach w warunkach narastających napięć handlowych
Uważnie monitorujemy ogromną nierównowagę handlową między UE a Chinami, gdzie 12-miesięczny deficyt kroczący sięgnął 376 mld euro. Ponieważ obie strony znajdują się obecnie w kluczowym, trzymiesięcznym oknie negocjacyjnym, rozpoczętym pod koniec czerwca, oczekujemy narastania zmienności rynkowej w miarę zbliżania się październikowego terminu wprowadzenia nowych narzędzi handlowych. Traderzy instrumentów pochodnych powinni wykorzystać najbliższe tygodnie do zajęcia pozycji pod kątem nagłych zwrotów polityki, zanim te instrumenty ochronne potencjalnie zostaną uruchomione.
Rekomendujemy koncentrację na opcjach walutowych, w szczególności na EUR/CNH, aby zabezpieczyć się przed możliwymi tarciami dyplomatycznymi. Historycznie eskalacje handlowe wywołują gwałtowne wahania renminbi, co sprawia, że opcje put na CNH poza pieniądzem (OTM) mogą być rozsądnym wyborem do ochrony portfeli przed nagłą dewaluacją waluty. Obecna implikowana zmienność jest relatywnie niska, co tworzy atrakcyjny kosztowo punkt wejścia dla inwestorów chcących „kupić” zabezpieczającą zmienność.
Ekspozycja sektorowa akcji i szersze zabezpieczenie portfela
W obszarze derywatów na akcje sektory motoryzacyjny oraz czystej energii są szczególnie narażone i oferują najlepsze możliwości do transakcji ukierunkowanych. Dotychczasowe unijne postępowania antysubsydyjne — jak niedawne cła na chińskie pojazdy elektryczne sięgające 38% — pokazują, jak szybko te walory reagują na ryzyka regulacyjne. Sugerujemy wykorzystanie strategii długiego straddle’a na kluczowych europejskich producentach aut oraz chińskich eksporterach EV, aby skorzystać z nieuniknionych wahań cen w miarę zbliżania się negocjacji do październikowego terminu.
Dla szerszej ochrony portfela rekomendujemy zakup opcji put na indeks Euro Stoxx 50. Jeśli rozmowy utkną w martwym punkcie i UE uruchomi nowe narzędzia dywersyfikacji oraz przeciwdziałania nadwyżkom mocy, zakłócenia w łańcuchach dostaw prawdopodobnie uderzą w marże europejskiego przemysłu. Zapewnienie sobie takich zabezpieczeń już teraz, gdy rynki pozostają spokojne, daje relatywnie tanią poduszkę na wypadek jesiennej korekty.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
