Odnowione ryzyko geopolityczne podbiło rentowności w całej Azji, a DBS Group Research wskazuje indyjskie obligacje skarbowe (G-Secs) jako taktyczną okazję do zajęcia pozycji na duration w ramach tego regionalnego ruchu. Bank rozróżnia rynki, na których ostatnia przecena tworzy lepszy punkt wejścia, od tych, gdzie pogłębia istniejące obawy — i lokuje Indie w tej pierwszej grupie.
DBS ocenia wyprzedaż w Indiach jako szeroką, makroekonomiczną zmianę wyceny, a nie pogorszenie krajowych fundamentów. Zwraca też uwagę na utrzymujący się popyt strukturalny oraz ciągłą aktywność inwestorów zagranicznych, oczekując, że skok rentowności wygaśnie po uspokojeniu nastrojów rynkowych. W tym ujęciu DBS wskazuje segment 10-letni jako preferowany punkt do zwiększenia ekspozycji na duration przy atrakcyjniejszych poziomach wejścia.
Mocne fundamenty i makroekonomiczna nadreakcja
Odnotowaliśmy ostatnio skok rentowności indyjskich obligacji skarbowych — 10-letnie G-Secs sięgnęły 7,15% w reakcji na szerokie geopolityczne zaniepokojenie. Uważamy jednak, że ta zmiana wyceny ma charakter makroekonomicznej nadreakcji. Krajowe fundamenty Indii pozostają solidne i nie uległy pogorszeniu.
Historia krajowa Indii nadal jest w dużej mierze nienaruszona — czerwcowa inflacja CPI wyniosła umiarkowane 4,5%. Bank Rezerw Indii (Reserve Bank of India) utrzymał stopę polityki pieniężnej na poziomie 6,25%, sygnalizując stabilne podejście mimo globalnego szumu informacyjnego. Co więcej, udział inwestorów zagranicznych pozostaje wysoki: w tym roku napłynęło ponad 8 mld USD nowych środków na rynek długu, wspieranych trwającym włączaniem obligacji do indeksów.
Taktyczne okazje dla ekspozycji na duration i strategie z wykorzystaniem instrumentów pochodnych
Postrzegamy to jako taktyczną okazję do zwiększenia ekspozycji na duration, szczególnie w segmencie 10-letnim. Dla traderów instrumentów pochodnych oznacza to rozważenie długich pozycji w kontraktach terminowych na 10-letnie obligacje skarbowe, aby skorzystać na potencjalnym spadku rentowności. Ruch ten jest atrakcyjny przy obecnie wyższych poziomach wejścia, zanim nastroje rynkowe się ustabilizują.
Inne podejście polega na wykorzystaniu opcji na kontrakty terminowe na stopy procentowe do zbudowania byczego scenariusza dla cen obligacji. Zakup opcji call może zapewnić lewarowaną ekspozycję na spadek rentowności w kierunku 6,9% obserwowanych w ubiegłym miesiącu. Strategia ta ogranicza ryzyko spadkowe na wypadek, gdyby globalny tryb „risk-off” utrzymał się dłużej, niż zakładano.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
