DBS Group Research oczekuje, że końcowy odczyt singapurskiego PKB za II kw. 2026 r. zostanie zrewidowany w górę do 5,9% r/r oraz 1,3% k/k (po odsezonowaniu), wobec wstępnych szacunków odpowiednio 5,7% i 1,1%. Rewizję przypisuje się lepszemu, niż początkowo raportowano, wynikowi przemysłu przetwórczego, a także możliwej korekcie w górę dynamiki usług w ślad za mocniejszą aktywnością w usługach powiązanych z handlem oraz przyspieszeniem reeksportu w czerwcu.
Przy wzroście w I poł. 2026 r. przekraczającym długoterminowy trend, DBS Group Research zakłada wyższe prawdopodobieństwo, że rząd podniesie oficjalną prognozę wzrostu PKB na 2026 r. do 4,0–5,0% z 2,0–4,0%. Aktualizacji miałoby towarzyszyć utrzymanie odniesień do niepewności oraz ryzyk spadkowych dla perspektyw.
Implikacje dla derywatów walutowych i akcyjnych
Ponieważ oczekuje się rewizji w górę finalnego odczytu PKB Singapuru za II kwartał do solidnych 5,9% r/r, uważamy, że inwestorzy na rynku instrumentów pochodnych powinni pozycjonować się na umocnienie dolara singapurskiego. Biorąc pod uwagę tę podwyżkę względem wstępnego szacunku 5,7%, Monetary Authority of Singapore z dużym prawdopodobieństwem utrzyma restrykcyjne nastawienie polityki pieniężnej, pozwalając walucie na aprecjację. Sugerujemy zakup krótkoterminowych opcji call na SGD lub zajęcie długich pozycji na kontraktach futures na SGD, ponieważ dane historyczne pokazują, że waluta zwykle umacnia się wobec dolara USA w okresach rewizji PKB w górę.
Skok w przemyśle oraz usługach związanych z handlem sygnalizuje również, że singapurskie derywaty akcyjne są obecnie bardzo atrakcyjne. Rekomendujemy zajmowanie długich pozycji na kontraktach futures na Straits Times Index (STI) lub zakup opcji call na MSCI Singapore Index. Ostatnie statystyki handlowe, w tym wyraźne odbicie reeksportu oraz stabilizacja krajowego eksportu nienaftowego, sugerują, że impet w przemyśle utrzyma się do końca kwartału.
Perspektywy stóp procentowych i strategie zarządzania ryzykiem
Na rynku derywatów stóp procentowych zalecamy pozycjonowanie się pod scenariusz utrzymania odporności stawek Singapore Overnight Rate Average (SORA). Podczas gdy główne banki centralne na świecie obniżały stopy procentowe, wzrost w Singapurze powyżej trendu oznacza, że lokalne stawki swapowe prawdopodobnie pozostaną podwyższone przez dłuższy czas. Inwestorzy mogą wykorzystać tę dywergencję, zawierając pozycje pay-fixed na krótkim końcu krzywej w swapach stopy procentowej SORA.
Pomimo optymistycznych perspektyw należy aktywnie zabezpieczać się przed globalnymi ryzykami spadkowymi i niepewnościami, które wciąż sygnalizowane są na drugą połowę roku. Jeśli rząd oficjalnie podniesie prognozę wzrostu PKB na cały rok do 4,0–5,0%, każdy nagły zwrot w globalnym popycie nadal może wywołać podwyższoną zmienność rynkową. Sugerujemy stosowanie ochronnych opcji put na pozycjach akcyjnych w celu zarządzania ryzykiem, w miarę publikacji w nadchodzących tygodniach finalnych oficjalnych danych o wzroście.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
