DBS Group Research oczekuje, że realny PKB Wietnamu wzrośnie w II kw. 2026 r. o 7,8% r/r, bez zmian wobec tempa 7,8% w I kw. Prognoza opiera się na silnej produkcji elektroniki oraz wysyłkach powiązanych z popytem technologicznym napędzanym przez AI, przy wspierającym napływie BIZ i odpornych wydatkach detalicznych — mimo że konflikt na Bliskim Wschodzie oraz wysokie efekty bazy obciążają porównania.
Inflacja CPI (nagłówkowa) ma obniżyć się do 5,0% r/r w czerwcu 2026 r., z 5,6% w maju, ponieważ koszty transportu spadają wraz z niższą presją cen energii na rynkach globalnych i krajowym. Przy założeniu „lepkości” cen żywności i mieszkań, spowolnienie CPI nadal pozostawi decydentom przestrzeń do utrzymania stopy refinansowej banku centralnego bez zmian, czemu sprzyja stabilna waluta — mimo jastrzębich oczekiwań wobec Fed oraz doniesień o deeskalacji napięć na Bliskim Wschodzie po tymczasowym porozumieniu pokojowym USA–Iran.
Wietnamskie akcje i siła gospodarki napędzana BIZ
Uważamy, że prognoza wzrostu PKB o 7,8% oraz łagodniejsza inflacja to wyraźny sygnał, by w nadchodzących tygodniach utrzymać bycze nastawienie do wietnamskich akcji. Indeks VN30, który już zanotował silny rajd o ponad 15% w pierwszej połowie 2026 r., pozostaje naszym głównym instrumentem do realizacji tego scenariusza. Fundamentem tej siły gospodarczej są rekordowe bezpośrednie inwestycje zagraniczne, przy czym wartość zrealizowanego kapitału szacuje się na ok. 12 mld USD od początku roku.
Pozycjonowanie pod elektronikę i stabilność walutową
Biorąc pod uwagę wyraźne odniesienie do popytu napędzanego przez AI oraz silnej produkcji elektroniki, preferujemy długie pozycje w kontraktach terminowych powiązanych z technologią oraz w opcjach call. Eksport elektroniki był jednym z głównych motorów wzrostu, zwiększając się — według szacunków — o 18% r/r w II kw. Takie ukierunkowane podejście pozwala nam wykorzystać najsilniejsze czynniki obecnego cyklu gospodarczego.
Możliwość utrzymania przez bank centralny stopy refinansowej bez zmian tworzy stabilne tło dla waluty. Oczekujemy, że dong wietnamski pozostanie odporny wobec dolara amerykańskiego — co jest istotnym atutem w kontekście jastrzębich oczekiwań wobec Rezerwy Federalnej. Ta stabilność, kontrastująca z zmiennością obserwowaną w poprzednich cyklach zacieśniania Fed, obniża ryzyko walutowe naszych pozycji akcyjnych.
Choć inflacja nagłówkowa ma spaść do 5,0%, pamiętamy, że „lepkie” koszty żywności i mieszkań stanowią czynnik ryzyka. Zarządzamy nim poprzez wykorzystanie opcji, ponieważ implikowana zmienność na VN30 pozostaje relatywnie niska na tle średnich historycznych. Dzięki temu zakup ochronnych opcji put jest kosztowo efektywną strategią zabezpieczenia przed ewentualnymi, nieoczekiwanymi zmianami w polityce.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
