Dane amerykańskiej Commodity Futures Trading Commission (CFTC) pokazały, że netto pozycje niekomercyjne w ropie spadły do 114,6 tys. kontraktów z 124,5 tys. w poprzednim odczycie. Ruch ten wskazuje na mniejszą spekulacyjną ekspozycję po długiej stronie w analizowanym okresie.
Najnowszy poziom oznacza spadek o 9,9 tys. kontraktów względem poprzedniego tygodnia. Dane dotyczą pozycjonowania w ropie według CFTC wśród uczestników niekomercyjnych.
Spekulacyjne pozycjonowanie i zmiany nastrojów rynkowych
Odnotowujemy wyraźne osłabienie byczego przekonania wśród spekulantów: pozycje netto długie spadły o niemal 10 tys. kontraktów do 114,6 tys. To drugi z rzędu tydzień spadków, co sugeruje szerszy trend realizacji zysków lub zwrot w stronę bardziej niedźwiedziego scenariusza. Zmiana nastrojów następuje mimo że ropa WTI utrzymuje się tuż poniżej 78 USD za baryłkę.
Ta ostrożność najpewniej wynika z ostatnich sygnałów z globalnej gospodarki, w szczególności z Chin: najnowszy Caixin PMI dla przemysłu nieoczekiwanie spadł do 49,8, co oznacza wejście w strefę kurczenia się aktywności. Amerykański Fed zasygnalizował też zamiar utrzymania stóp procentowych bez zmian do końca roku, co wzmacnia obawy o spowolnienie wzrostu i słabszy popyt na paliwa. EIA niedawno obniżyła prognozę wzrostu globalnego popytu w II połowie 2026 r. do zaledwie 1,1 mln baryłek dziennie, dokładając argumentów do tych obaw.
Obawy o popyt, czynniki podażowe i reakcje taktyczne
Ryzyka po stronie podaży — w tym ostatnie napięcia na szlakach morskich w rejonie Cieśniny Ormuz — są na razie przyćmiewane przez obawy o popyt. Ostatnie spotkanie OPEC+ zakończyło się decyzją o utrzymaniu obecnych poziomów wydobycia, co nie przyniosło nowego byczego impulsu, na który liczył rynek. Bez świeżych zagrożeń podażowych uwagę inwestorów przyciąga pogarszający się obraz konsumpcji.
Historycznie szybki spadek spekulacyjnych pozycji długich — jak ten obserwowany w IV kw. 2025 r. — poprzedzał 10–15% korektę cen w kolejnym miesiącu. Traktujemy to jako sygnał do ograniczenia bezpośredniej ekspozycji po długiej stronie i rozważenia strategii korzystających na konsolidacji cen lub umiarkowanym spadku. Sprzedaż out-of-the-money call spreadów w celu inkasowania premii wygląda atrakcyjnie, ponieważ implikowana zmienność wzrosła do 34%.
W nadchodzących tygodniach będziemy obserwować tygodniowe dane o zapasach, aby potwierdzić potencjalny wzrost zapasów ropy w USA, co wzmocniłoby ten niedźwiedzi zwrot. Zdecydowane przebicie w dół 50-dniowej średniej kroczącej, obecnie na poziomie 76,50 USD dla WTI, byłoby dla nas technicznym sygnałem do otwierania taktycznych pozycji krótkich. Na ten moment najbardziej uzasadnione jest podejście neutralne do ostrożnie niedźwiedziego.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
