Dane CFTC za tydzień do 18 sierpnia pokazały wyraźniejsze przechylenie pozycjonowania spekulacyjnego w stronę umocnienia, napędzane głównie przez ropę oraz częściowe domykanie krótkich pozycji na dolarze kanadyjskim. WTI — pozycja netto long wzrosła o niemal 23 tys. do ok. 122,1 tys. kontraktów, co było największym tygodniowym przyrostem od końca lipca, choć pozycjonowanie wciąż znajdowało się w okolicach 13. percentyla pięcioletniego zakresu. CAD — pozycja netto short zawęziła się o prawie 15,2 tys. do ok. 158,2 tys., co oznaczało najsilniejszą poprawę od początku maja, w ślad za spadkiem USD/CAD; nastawienie netto pozostawało jednak blisko 9. percentyla.
W innych segmentach jen osłabił się — pozycjonowanie pogorszyło się o ok. 10,8 tys. kontraktów, a ekspozycja na VIX przesunęła się dalej w stronę niedźwiedzi, ze spadkiem o 14,5 tys., największym od 2 czerwca. W ramach tego brutto long wzrosły o ok. 5,4 tys., ale brutto short podskoczyły o niemal 20 tys., co pozostawiło pozycję netto short blisko 89,5 tys. i w okolicach 8. percentyla. AUD — pozycja netto short zwiększyła się o niemal 5 tys., mimo że AUD/USD zwyżkował; natomiast GBP i EUR poprawiły się odpowiednio o ok. 1,6 tys. i nieco ponad 900. Pozycja netto long na kawie wzrosła o ok. 3,2 tys. do ponad 30,3 tys., czemu sprzyjał spadek brutto short o blisko 3,9 tys. wobec zniżki brutto long o 662, co podniosło pozycjonowanie w kierunku 29. percentyla. Złoto — pozycja netto long zwiększyła się o ponad 4,2 tys. do niemal 222,2 tys., mimo że ceny lekko spadły; pozycjonowanie pozostawało blisko 96. percentyla, podczas gdy EUR plasował się w okolicach 4.
Okazje tradingowe na towarach i walutach
Warto próbować „jechać” na narastającym impetcie wzrostowym na ropie WTI, ponieważ spekulacyjne pozycje netto long skoczyły o niemal 23 tys. kontraktów do 122,1 tys. Ponieważ pozycjonowanie na ropie wciąż znajduje się nisko — w pobliżu 13. percentyla pięcioletniego zakresu — widzimy dużą przestrzeń do kontynuacji odbicia, gdy utrzymują się globalne obawy o podaż. Zakup opcji call na ropę lub zajęcie długiej pozycji na kontraktach z najbliższym terminem wygaśnięcia wygląda obecnie na układ o korzystnej relacji ryzyka do potencjalnego zysku.
Jednocześnie trzeba przygotować się na potencjalny short squeeze na dolarze kanadyjskim. Przy pozycjach netto short na skrajnym poziomie 9. percentyla, ostatnie domknięcie ponad 15 tys. krótkich kontraktów sugeruje zmianę nastawienia. Rekomendujemy stopniowe budowanie długich pozycji w CAD względem dolara USA, zwłaszcza że USD/CAD wygląda na gotowy do wybicia w dół poniżej ostatnich stref wsparcia.
Na rynku FX w krótkim terminie warto utrzymywać podejście pro-short do jena, ponieważ odbudowują się nastroje niedźwiedzie. Ostatnie dane pokazują spadek pozycji netto long na JPY przy rosnących shortach, co ponownie kieruje USD/JPY na trajektorię wzrostową w stronę poziomu 148,00. Tę dywergencję można rozgrywać poprzez bycze strategie spreadowe na USD/JPY, przy uważnym monitorowaniu ryzyka nagłej interwencji banku centralnego.
Zmienność i pozycjonowanie na metalach szlachetnych
Dostrzegamy też okazję do wykorzystania silnego niedźwiedziego nastawienia na rynku zmienności akcyjnej. Pozycje netto short na VIX wzrosły do niemal 89,5 tys. kontraktów, lokując ekspozycję na zmienność na historycznie niskim poziomie 8. percentyla. Ponieważ VIX utrzymuje się w pobliżu tegorocznych minimów, w okolicach 15, sugerujemy zakup relatywnie tanich opcji call na VIX jako zabezpieczenie przed nagłym, gwałtownym skokiem turbulencji rynkowych.
Na koniec — skrajna ostrożność w przypadku złota, które pozostaje najbardziej „zatłoczonym” longiem na rynku (96. percentyl). Mimo wzrostu pozycji netto long do ponad 222 tys. kontraktów, ceny spot złota mają trudność z kontynuacją wzrostu, co sygnalizuje niedźwiedzią dywergencję. Dla ochrony portfeli warto rozważyć redukcję ekspozycji na złoto lub zakup opcji put, aby przygotować się na potencjalną korektę związaną z realizacją zysków.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
