Hiszpański wskaźnik cen konsumpcyjnych (CPI) wzrósł w czerwcu o 0,6% m/m, przyspieszając z 0,1% w poprzednim odczycie. To przyspieszenie wskazuje na szybsze tempo wzrostu cen w ostatnim miesiącu.
W ujęciu miesięcznym zmiana zwiększyła się o 0,5 pkt proc. pomiędzy dwoma okresami. Czerwcowy wynik oznacza zatem wyraźniejsze podbicie cen konsumenckich niż wcześniej notowano.
Implikacje dla polityki EBC i euro
Postrzegamy ten gwałtowny wzrost inflacji w Hiszpanii jako istotny sygnał dla szerszej gospodarki strefy euro. Dane są wyraźnie powyżej oczekiwań i sugerują, że presja inflacyjna nie wygasa tak szybko, jak liczono. Stawia to Europejski Bank Centralny w trudnym położeniu przed kolejnym posiedzeniem.
Publikacja sprawia, że obniżka stóp EBC w następnym kwartale staje się dużo mniej prawdopodobna. Co więcej, uważamy, że może to przesunąć ton banku centralnego w bardziej jastrzębim kierunku, z naciskiem na utrzymywanie się presji cenowej. Rynek wycenia obecnie 45% szans na cięcie stóp do września, a my spodziewamy się, że prawdopodobieństwo to w najbliższych dniach wyraźnie spadnie.
Dla traderów walutowych oczekujemy umocnienia euro względem dolara amerykańskiego. Ponieważ Rezerwa Federalna USA wciąż sygnalizuje możliwość obniżek stóp w dalszej części roku, taka dywergencja w polityce pieniężnej powinna sprzyjać euro. Rozważamy opcje call na parze EUR/USD, z celem powrotu powyżej poziomu 1,0950, ostatnio widzianego na początku marca.
Perspektywy dla rynków europejskich, obligacji i zmienności
Uważamy, że europejskie rynki akcji, w szczególności hiszpański IBEX 35, znajdą się pod presją w związku z wyższym prawdopodobieństwem utrzymania wyższych stóp procentowych. IBEX 35 wzrósł w tym roku o ponad 8%, a wyższe koszty finansowania mogą pogorszyć perspektywy wyników spółek. Rozważylibyśmy zakup opcji put na indeks Euro Stoxx 50 jako zabezpieczenie przed potencjalną korektą.
Na rynku długu oczekujemy wzrostu rentowności obligacji skarbowych wraz ze spadkiem ich cen. Rentowność niemieckiego 10-letniego bunda, kluczowego benchmarku, może przebić ostatnie maksimum na poziomie 2,70% w reakcji na te informacje. Traderzy powinni rozważyć pozycje korzystające na wzroście rentowności, takie jak krótkie pozycje w kontraktach futures na obligacje.
To zaskoczenie po stronie inflacji prawdopodobnie zwiększy niepewność rynkową i zmienność. Indeks zmienności Euro Stoxx 50 (VSTOXX), który utrzymywał się ostatnio na relatywnie spokojnym poziomie około 13, może zanotować istotny skok. Zakup opcji call na VSTOXX może być kosztowo efektywnym sposobem na rozegranie oczekiwanego wzrostu „szarpaniny” rynkowej.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
