Gubernator Rezerwy Federalnej Lisa Cook poparła decyzję o utrzymaniu stóp procentowych bez zmian na ostatnim posiedzeniu Federalnego Komitetu Otwartego Rynku (FOMC), wskazując, że przed poparciem zmiany potrzebuje dodatkowych danych. Podkreśliła, że ryzyka inflacyjne przeważają nad ryzykami dla rynku pracy, i ponownie zadeklarowała zaangażowanie w przywrócenie stabilności cen.
W wystąpieniu podczas wydarzenia na Alasce Cook stwierdziła, że jest gotowa zareagować, jeśli wkrótce nie pojawią się dowody dalszej dezinflacji. Dodała też, że inflacja utrzymuje się uporczywie na podwyższonym poziomie od pięciu lat, jednocześnie nie wykluczając, że dynamika cen może się z czasem osłabić.
Perspektywy polityki i strategia na stopy
Uważamy, że uczestnicy rynku instrumentów pochodnych powinni w nadchodzących tygodniach przygotować się na bardziej jastrzębi zwrot, ponieważ decydenci będą priorytetowo traktować walkę z inflacją kosztem wspierania rynku pracy. Przy utrzymującej się inflacji w USA na poziomie 3,1% w połowie 2026 r. cierpliwość banku centralnego wobec wysokich cen wyraźnie się wyczerpuje. Skoro presja cenowa utrzymuje się już piąty rok z rzędu, należy liczyć się z tym, że stopy procentowe pozostaną podwyższone znacznie dłużej, niż oczekuje rynek.
Aby wykorzystać tę rozbieżność, rekomendujemy zajęcie krótkiej pozycji w kontraktach terminowych na Secured Overnight Financing Rate (SOFR) z wygasaniem pod koniec 2026 r. Obecne wyceny kontraktów futures na stopę funduszy federalnych sugerują 60% prawdopodobieństwo obniżek stóp do końca roku, co naszym zdaniem jest wysoce nierealistyczne. Zawieranie strategii bear call spread na tych kontraktach stanowi sposób na zysk w miarę, jak rynek będzie zmuszony wycenić brak tych przedwczesnych cięć stóp.
Zabezpieczanie portfela w warunkach rosnących rentowności
Sugerujemy także zakup opcji put na długoterminowe ETF-y na obligacje skarbowe USA (Treasury) jako zabezpieczenie przed nagłym skokiem rentowności. Historycznie, w okresie uporczywej inflacji w latach 2022–2023, nieoczekiwane pauzy Fed wywoływały gwałtowne wyprzedaże na rynku obligacji i podbijały rentowność 10-latek powyżej 4,5%. Zakup krótkoterminowych opcji put już teraz pomoże ochronić portfele przed kluczowym wrześniowym posiedzeniem w sprawie polityki pieniężnej.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
