Japoński jen pozostaje historycznie słaby – USD/JPY utrzymuje się powyżej 162, a EUR/JPY jest blisko 186. Commerzbank skorygował krótkoterminową ocenę w kierunku nieco słabszej waluty, ale nadal zakłada stopniowe umocnienie w kolejnych kwartałach wraz ze zmianą fundamentów i różnic w stopach procentowych.
W dłuższym horyzoncie Commerzbank oczekuje spadku USD/JPY w kierunku 145 oraz zejścia EUR/JPY w stronę 175 do końca 2027 r. Raport osadza również ścieżkę jena w kontekście zmieniających się oczekiwań wobec polityki pieniężnej USA: Commerzbank nie prognozuje w tym roku podwyżki stopy referencyjnej Fed i zakłada cięcia w przyszłym roku. Taka kombinacja ciążyłaby dolarowi amerykańskiemu i pozostawiała przestrzeń do szybszych wzrostów jena wobec dolara niż wobec euro.
Oczekiwanie strukturalnej zmiany w dynamice jena
Uważamy, że inwestorzy na rynku instrumentów pochodnych powinni aktywnie pozycjonować się pod odbicie jena w nadchodzących tygodniach. Choć jen pozostaje wyjątkowo słaby – USD/JPY oscyluje powyżej 162, a EUR/JPY w okolicach 186 – zachodzi już strukturalna zmiana. Spodziewamy się gwałtownego zwrotu, gdy nastroje rynkowe nadrobią zaległości względem zmieniających się realiów gospodarczych.
Historycznie to zawężanie różnic stóp procentowych było najsilniejszym katalizatorem umocnienia jena, często wywołując szybkie rajdy wynikające z zamykania krótkich pozycji. W miarę jak Rezerwa Federalna kontynuuje cykl obniżek, a Bank Japonii utrzymuje kurs normalizacji polityki, niezwykle popularny carry trade na jenie traci na atrakcyjności. Szacujemy, że te czynniki sprowadzą USD/JPY w okolice 145, a EUR/JPY w okolice 175 do końca 2027 r.
Rekomendacje strategiczne pod umocnienie jena
Inwestorzy powinni rozważyć zakup średnioterminowych opcji put na USD/JPY, aby wykorzystać oczekiwany ruch spadkowy przy jednoczesnej ochronie przed krótkoterminową zmiennością. Alternatywnie sugerujemy wdrożenie strategii bear call spread na EUR/JPY, by skorzystać na oczekiwanym spadku tej pary. Takie podejście pozwala wykorzystać zmianę sentymentu, zanim szeroki rynek w pełni zdyskontuje aprecjację jena.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.