Coinbase wykracza poza kryptowaluty i tradycyjny handel akcjami, oferując kwalifikującym się klientom detalicznym w USA dostęp do przydziałów akcji w IPO za pośrednictwem swojej aplikacji. Giełda poinformowała, że klienci mogą składać dyspozycje zakupu akcji w wybranych ofertach publicznych po cenie emisyjnej jeszcze przed rozpoczęciem notowań na rynku publicznym; usługa zadebiutuje przy IPO spółki Oura jeszcze w tym tygodniu. Oferta jest realizowana przez Coinbase Capital Markets, brokera-dealera zarejestrowanego w FINRA, i prezentuje aktywne transakcje na nowej stronie IPOs, gdzie użytkownicy mogą złożyć „Conditional Offer to Buy” (warunkową ofertę kupna) po opublikowaniu oczekiwanego przedziału cenowego i po zasileniu rachunku.
Po zamknięciu okna składania zleceń akcje są przydzielane zgodnie z metodologią Coinbase i księgowane po cenie z IPO, jednak realizacja może być częściowa albo wynieść zero w zależności od podaży ze strony underwriterów oraz popytu klientów; w trakcie otwartego okresu użytkownicy mogą anulować i ponownie złożyć dyspozycję. Ramy alokacji premiują dłuższy horyzont utrzymania pozycji: klienci, którzy sprzedadzą w ciągu 30 dni, mogą zostać wykluczeni na kolejne 60 dni, a powtarzająca się wczesna sprzedaż może ograniczać wielkość i częstotliwość przydziałów. Coinbase Capital Markets będzie działać jako członek syndykatu sprzedaży w formule best efforts, agregując zlecenia i przekazując je przez partnera rozliczeniowego Apex Clearing Corporation, bez obejmowania emisji ani utrzymywania zapasów. To rozwinięcie następuje po czerwcowym uruchomieniu wieczystych kontraktów futures na spółki przed IPO, które rozpoczęto od instrumentu powiązanego ze SpaceX.
Strategie na instrumentach pochodnych i możliwości hedgingu
Uważamy, że nowy dostęp do IPO dla klientów detalicznych Coinbase — startujący w tym tygodniu wraz z debiutem Oura — tworzy unikalne pole do działań taktycznych dla traderów instrumentów pochodnych. Ponieważ Coinbase ogranicza krótkoterminowe „flipowanie” akcji z rynku kasowego, karząc inwestorów sprzedających w ciągu 30 dni, spodziewamy się wzrostu popytu na krótkoterminowe narzędzia zabezpieczające. Inwestorzy detaliczni „zamknięci” w swoich alokacjach na rynku kasowym prawdopodobnie sięgną po opcje lub wieczyste futures przed IPO, aby zabezpieczyć wczesne zyski, nie uruchamiając sankcji Coinbase.
Odrodzenie rynku i perspektywy arbitrażu
Dla porównania, amerykański rynek IPO wykazuje w 2026 r. oznaki zdrowego ożywienia, odbijając po spokojnych latach 2022 i 2023, gdy wysokie stopy procentowe tłumiły liczbę debiutów. Historycznie, IPO z dużym udziałem inwestorów detalicznych cechują się silną krótkoterminową zmiennością, a średnie „podbicie” w dniu debiutu wynosi ok. 15%–20% w okresach aktywnej koniunktury. Spodziewamy się, że ten entuzjazm detaliczny stworzy wysoką płynność i rozbieżności cenowe między wieczystymi kontraktami przed IPO na Coinbase a realnym rynkiem kasowym po debiucie.
W nadchodzących tygodniach rekomendujemy traderom instrumentów pochodnych uważne monitorowanie premii na kontraktach przed IPO Coinbase względem szacowanych cen emisyjnych. Poprzez arbitraż na tych kontraktach przed notowaniem w relacji do oczekiwanych wartości spot można wykorzystać błędne wyceny napędzane hype’em detalicznym. Dodatkowo, budowanie niedźwiedzich pozycji opcyjnych lub zajmowanie krótkich pozycji na perpetualach po debiucie może okazać się bardzo dochodową strategią przeciwko nieuchronnym fazom „ochłodzenia” świeżo notowanych spółek.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
