Chiński handel zagraniczny pozostał we wrześniu solidny, wspierany przez globalne nakłady inwestycyjne (capex) związane z AI oraz wyższe ceny produktów technologicznych. Wzrost eksportu przyspieszył do 36,3% r/r wobec konsensusu Bloomberga na poziomie 25,7% i 25,0% w sierpniu, podczas gdy import wzrósł o 31,0% r/r w porównaniu z oczekiwaniami 25,0% i 28,2% wcześniej. W okresie 9M26 eksport zwiększył się o 21,3%, a import o 27,5%, co poszerzyło narastającą nadwyżkę handlową do 938,11 mld USD z 870,37 mld USD rok wcześniej.
Silniejsze tempo oraz popyt na technologie doprowadziły do rewizji w górę prognoz handlowych na 2026 r.: wzrost eksportu oczekiwany jest na poziomie 23% wobec 17,0% wcześniej, a wzrost importu na 26% wobec 22,0% poprzednio. Przepływy handlowe z USA poprawiły się po unieważnieniu ceł nałożonych na mocy ustawy International Emergency Economic Powers Act oraz po działaniach na rzecz stabilizacji relacji dwustronnych, w tym po majowym szczycie i wrześniowym spotkaniu; we wrześniu eksport i import w relacjach z USA utrzymały dwucyfrowe tempo wzrostu. Krajowe uwarunkowania pozostawały słabsze, choć ostatnie działania fiskalne i monetarne przedstawiano jako wspierające, przez co wzrost PKB w 2026 r. oczekiwany jest w dolnym przedziale oficjalnego celu 4,5–5,0%.
Strategia na instrumentach pochodnych: wykorzystanie impetu w handlu
Rekomendujemy, aby inwestorzy na rynku instrumentów pochodnych pozycjonowali się pod wykorzystanie impetu wynikającego z boomu chińskiego eksportu technologii, jednocześnie zabezpieczając się przed słabym popytem krajowym. Wrześniowy wzrost eksportu skoczył do 36,3% r/r, napędzany głównie globalnym popytem na sprzęt dla sztucznej inteligencji oraz komponenty półprzewodnikowe. W nadchodzących tygodniach inwestorzy mogą rozważyć długie pozycje w opcjach call na główne globalne indeksy technologiczne oraz instrumentach pochodnych na koszyki spółek półprzewodnikowych, aby skorzystać z fali nakładów inwestycyjnych.
Ogromna narastająca nadwyżka handlowa w wysokości 938,11 mld USD za pierwsze dziewięć miesięcy roku stanowi fundamentalne wsparcie dla chińskiej waluty. Jednak przy trwającym łagodzeniu polityki pieniężnej w celu przeciwdziałania słabości krajowej oczekujemy, że waluta będzie poruszać się w określonym przedziale wahań, a nie dynamicznie się umacniać. Wykorzystanie strategii opcyjnych typu straddle lub konstrukcji opcyjnych nastawionych na handel w kanale dla par walutowych może pozwolić inwestorom czerpać korzyści z implikowanej zmienności bez podejmowania ryzyka kierunkowego.
Szanse na rynkach surowców i akcji przy skoku importu
Skok importu we wrześniu o 31,0% r/r podkreśla solidny popyt przemysłowy na importowane surowce oraz komponenty technologiczne. Inwestorzy zainteresowani instrumentami pochodnymi na surowce, w szczególności miedź i kluczowe metale przemysłowe, mogą rozważyć lewarowane długie pozycje, aby wykorzystać te fundamentalne relacje popyt–podaż. Historyczne zwroty w handlu po znaczących złagodzeniach ceł sugerują, że popyt importowy często pozostaje podwyższony przez kilka kolejnych kwartałów.
Choć łączny wzrost PKB Chin prawdopodobnie uplasuje się bliżej dolnego krańca przedziału celu 4,5%–5,0%, niedawny bodziec fiskalny tworzy solidne „dno” dla szerokich benchmarków giełdowych. Sugerujemy wykorzystanie strategii bull call spread na głównych chińskich indeksach akcji, aby uczestniczyć we wzrostach napędzanych stymulacją, przy jednoczesnym ścisłym ograniczeniu ryzyka. Takie zrównoważone podejście chroni kapitał, jeśli wskaźniki konsumpcji krajowej pozostaną słabe w pozostałej części IV kwartału.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
