Dolar kanadyjski pogłębił spadki — w 12 z ostatnich 13 sesji kurs poruszał się na jego niekorzyść po wejściu w życie 8 września kanadyjskich ceł odwetowych na amerykańskie towary o wartości 27,6 mld CAD. USD/CAD handluje w pobliżu 1,4150, najwyżej od połowy lipca, i zmierza do piątego z rzędu dziennego wzrostu oraz trzeciego kolejnego tygodniowego umocnienia. Ruch odrobił już ponad cztery piąte wcześniejszego spadku od szczytu z końca czerwca do dołka z sierpnia, choć piątkowy zakres wahań jest najwęższy w całej serii. Działania Ottawy objęły m.in. amerykańską stal, nabiał i elektronikę, natomiast kurs walutowy wydaje się przechodzić wyraźniejszą fazę dostosowania.
Wsparcie ze strony ropy nie pojawiło się. Brent jest we wrześniu droższy o ponad 15%, a mimo to „loonie” osłabł; WTI zsunęła się w piątek w kierunku 92,00 USD po propozycji Iranu dotyczącej cieśniny Ormuz, gdy USD/CAD ponownie ruszył w górę. Kluczowe pozostają różnice stóp: Fed podniósł stopę polityki pieniężnej do 3,75–4,00% 16 września, podczas gdy Bank Kanady utrzymuje 2,25% od siedmiu posiedzeń, ostatnio 2 września. Rentowność kanadyjskich 10-latek spadła do ok. 3,95%, podczas gdy amerykańskich wzrosła w okolice 5,2%, co daje różnicę rzędu 1,25 pkt proc. Po stronie handlu wchodzą w grę m.in. amerykańskie cła w wysokości 50% na towary odpowiadające 5,5% kanadyjskiego eksportu do USA, obowiązujące od 22 sierpnia; kolejne decyzje BoC zapadną 28 października o 13:45 GMT, a Fed o 18:00 GMT. Dane z Kanady pokazują spadek zatrudnienia o 42 tys. w sierpniu, wzrost płac o 2,0% r/r oraz tempo PKB w II kw. na poziomie 3,3% w ujęciu zanualizowanym. Technicznie wskazuje się opór na 1,4150, 1,4200 i 1,4250 oraz wsparcie na 1,4100 i 1,4000; Stoch RSI jest w pobliżu 96.
Strategia transakcyjna i różnice stóp
Rekomendujemy, aby traderzy instrumentów pochodnych w najbliższych tygodniach utrzymywali nastawienie na długą pozycję w parze USD/CAD, celując w poziomy oporu 1,4200 oraz 1,4250. Rosnąca luka stóp procentowych — z rentownościami 10-letnich obligacji USA w pobliżu 5,2% wobec ok. 3,95% w Kanadzie — nadal silnie zasysa kapitał w stronę dolara amerykańskiego. Dopóki kluczowe wsparcie 1,4000 utrzymuje się w ujęciu dziennego zamknięcia, zakup opcji call lub utrzymywanie długich pozycji na kontraktach futures pozostaje najbardziej dochodową strategią.
Ostrzegamy przed traktowaniem dolara kanadyjskiego jako prostego proksy dla ropy naftowej w obecnych warunkach. Mimo że Brent wzrósł we wrześniu o ponad 15%, para walutowa i tak poszła w górę, co pokazuje istotne pęknięcie tradycyjnej zależności. Dane historyczne wskazują, że gdy spread rentowności USA–Kanada przekracza 100 pb, korelacja między „loonie” a ropą może spaść z typowych ok. 0,7 niemal do zera, ponieważ polityka stóp procentowych przejmuje rolę głównego drivera.
Perspektywy zmienności i zarządzanie ryzykiem
Warto aktywnie przygotować się na skrajną zmienność przed podwójnymi decyzjami banków centralnych 28 października, kiedy zarówno BoC, jak i Fed ogłoszą ścieżkę stóp. Choć solidny wzrost gospodarczy Kanady w II kw. na poziomie 3,3% (zanualizowany) przemawia za podwyżką, słabe dane z rynku pracy — spadek zatrudnienia o 42 tys. w sierpniu — czynią kolejny ruch BoC wysoce nieprzewidywalnym. Traderzy mogą wykorzystać długie strategie opcyjne typu straddle lub strangle, aby skorzystać na ostrych wahaniach rynku, których można oczekiwać, gdy decyzje zapadną w odstępie zaledwie kilku godzin.
Zalecamy dokupowanie na niewielkich korektach w kierunku wsparcia 1,4100, aby poprawić cenę wejścia, zwłaszcza że dzienny Stoch RSI jest obecnie mocno rozciągnięty w pobliżu 96. Jednocześnie należy zachować dyscyplinę i natychmiast zamykać wszystkie bycze pozycje, jeśli USD/CAD zamknie się poniżej 1,4000. Ochrona kapitału przed nagłymi zmianami w polityce handlowej lub aktualizacjami taryf będzie kluczowa w tych nerwowych tygodniach.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
