Bangko Sentral ng Pilipinas podniósł swoją stopę procentową o 25 pb do 5,0%, dążąc do zakotwiczenia oczekiwań inflacyjnych i wsparcia filipińskiego peso. W III kw. 2026 r. peso jest jedyną walutą ASEAN-6 słabszą względem dolara — spadło o 0,8% wobec USD — podczas gdy pozostałe waluty regionu w tym samym okresie się umocniły. Pozostałe waluty ASEAN-6 zyskały od 0,9% do 1,7%, co podkreśla relatywnie słabe zachowanie peso.
Przedstawiony scenariusz zakłada, że banki centralne ASEAN-6 pozostaną bez zmian do końca 2026 r., a Filipiny będą jedynym wyjątkiem ze względu na inflację powyżej celu. W takim otoczeniu pozostaje przestrzeń na jeszcze jedną, umiarkowaną podwyżkę stóp BSP w tym roku, co utrzymuje jastrzębie nastawienie w grze. Tekst wskazuje też, że to Bank Indonesia i BSP jako pierwsze wrócą do dyskusji o zacieśnianiu, podczas gdy inne banki centralne mają dostosowywać politykę bardziej stopniowo.
Strategie transakcyjne w warunkach zmienności peso
Sugerujemy, aby traderzy instrumentów pochodnych przygotowali się na wzrost zmienności filipińskiego peso (PHP), wykorzystując krótkoterminowe opcje FX oraz kontrakty forward. Ponieważ bank centralny niedawno podniósł stopę referencyjną do 5,0%, aby wesprzeć walutę, obecna słabość PHP — spadek o 0,8% wobec dolara amerykańskiego w tym kwartale — stwarza atrakcyjną okazję do zakupu na spadkach. Oczekujemy stabilizacji kursu wraz z wycenianiem przez rynek tego jastrzębiego nastawienia, co czyni opcje kupna (call) na PHP interesującym rozwiązaniem.
Na tle trendów regionalnych słabość PHP jest wyraźnym wyjątkiem, zważywszy że waluty takie jak tajski baht i indonezyjska rupia zyskały od 0,9% do 1,7% w III kw. 2026 r. Ta rozbieżność jest w dużej mierze napędzana lokalną inflacją, która pozostaje uporczywie wysoka i znajduje się powyżej rządowego przedziału celu 2,0%–4,0%. Rekomendujemy wykorzystanie tej luki w wycenach poprzez transakcje relative value, polegające na sprzedaży krótkiej silniejszych walut regionalnych względem PHP.
Okazje na rynku swapów stopy procentowej
Na rynku swapów stopy procentowej zalecamy pozycjonowanie pod wyższe rentowności poprzez płacenie stałej stopy (pay fixed) na kontraktach o krótkim i średnim terminie. Przy wysokim prawdopodobieństwie kolejnej podwyżki o 25 pb przed końcem roku, lokalne stawki swapowe mają przestrzeń do wzrostu. To jastrzębie perspektywy czynią Filipiny jedyną historią zacieśniania w regionie, oferując unikatową możliwość podbicia rentowności (yield pick-up).
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
