Iran oświadczył, że wypełnia zobowiązania dotyczące Cieśniny Ormuz wynikające z memorandum of understanding z Wersalu, po tym jak pociski trafiły w katarski gazowiec LNG oraz saudyjski tankowiec w tej drodze wodnej. Teheran powiązał też podwyższone ryzyko z trasami żeglugowymi niekoordynowanymi z Iranem lub z jednostkami ukrywającymi sygnał transpondera, jednocześnie odrzucając oskarżenia Kataru dotyczące ataku na statek powiązany z tym krajem. Niezależnie od tego doradca Najwyższego Przywódcy Iranu stwierdził, że USA będą kierować rozmowy na tory porażki, z góry lokując odpowiedzialność za ewentualne fiasko.
Odpowiedź USA nadeszła za pośrednictwem Central Command, które poinformowało o rozpoczęciu serii intensywnych uderzeń na Iran w celu ukarania za ataki na żeglugę komercyjną, określając działania Iranu jako nieuzasadnione i jednoznaczne naruszenie rozejmu. Administracja cofnęła również licencję zezwalającą na sprzedaż irańskiej ropy naftowej, łącząc działania militarne z zaostrzeniem presji finansowej. Brent zakończył sesję ok. 3% wyżej w pobliżu 74,00 USD za baryłkę, po czym po godzinach handlu przesunął się w stronę 76,00 USD po decyzji o cofnięciu licencji — mimo że ceny pozostawały blisko minimów po lutym, przy powracającej podaży OPEC+ i pogłębiających się rabatach ze strony Arabii Saudyjskiej. Traderzy obserwują potencjalny odwet, 60‑dniowe okno swobodnego przepływu kończące się w połowie sierpnia oraz to, czy pogorszą się wolumeny tranzytu i premie za ryzyko wojenne.
Reakcja rynku odzwierciedla ograniczoną premię za incydent
Widzimy, że rynek wycenia niewielką potyczkę, a ropa Brent zbliża się do 76 USD za baryłkę. Odzwierciedla to małą „premię za incydent”, a nie „premię za zamknięcie”, która pojawiłaby się w razie konfliktu na pełną skalę. Obecna cena nie uwzględnia w pełni ryzyka poważnego zakłócenia przepływu niemal 21 mln baryłek dziennie przechodzących przez Cieśninę Ormuz.
Perspektywy zmienności i strategia zabezpieczenia
Naszym zdaniem zmienność jest niedoszacowana względem ryzyka geopolitycznego. Indeks zmienności ropy CBOE (OVX) wzrósł do ok. 45, ale to wciąż daleko od szczytów powyżej 60 obserwowanych podczas ataków na saudyjską infrastrukturę w 2019 r., które wywołały historyczny skok cen. Biorąc pod uwagę, że ok. 20% dziennej światowej podaży ropy jest obecnie bezpośrednio zagrożone, bieżąca wycena opcji wydaje się zbyt uspokajająca.
Nasza strategia na najbliższe tygodnie to zakup tanich, out-of-the-money opcji call na ropę Brent z dostawą we wrześniu i październiku 2026 r. Interesują nas zwłaszcza ceny wykonania w okolicach 85 lub 90 USD, które oferują istotny potencjał wzrostu, jeśli Iran odpowie odwetem lub zacznie pobierać opłaty tranzytowe w połowie sierpnia. To niskokosztowy sposób na zajęcie pozycji pod zdarzenie repricingowe, które szeroki rynek obecnie dyskontuje.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
