Rynki ropy stoją w obliczu rosnącego ryzyka zakłóceń podaży na całym Bliskim Wschodzie oraz na Morzu Czarnym. Punkty zapalne obejmują saudyjskie szlaki eksportowe na Morzu Czerwonym, ponowne napięcia w Zatoce Perskiej oraz wstrzymane wysyłki z Kazachstanu przez rosyjski terminal CPC. Nadzieje dyplomatyczne na zawieszenie broni między USA a Iranem osłabły po tym, jak prezydent Trump wykluczył natychmiastowe rozmowy, podczas gdy USA przeprowadziły 11. z rzędu noc uderzeń na Iran. Niezależnie od tego armatorzy dostosowali trasy tankowców po ogłoszonej przez Hutich morskiej blokadzie Arabii Saudyjskiej, a jednostki starają się omijać cieśninę Bab al-Mandab.
Przekierowanie przez Kanał Sueski może wydłużyć czas rejsów do Azji i podnieść koszty, zacieśniając warunki podaży na rynku spot. Na Morzu Czarnym przedłużające się zakłócenia zwiększają ryzyko ograniczeń wydobycia w Kazachstanie, po tym jak w czerwcu z terminalu CPC załadowano ok. 1,7 mln b/d. W tym kontekście Brent notowana nieco powyżej 91 USD/bbl jest postrzegana jako potencjalnie niedowartościowana, jeśli zakłócenia utrzymają się do sierpnia, podczas gdy produkty rafinowane pozostają strukturalnie napięte. Ulga wymagałaby normalizacji przepływów z Bliskiego Wschodu, aby podnieść wykorzystanie mocy rafineryjnych na Bliskim Wschodzie i w Azji, a także ograniczenia ukraińskich ataków na rosyjskie rafinerie.
Perspektywy ceny Brent i ryzyko podaży
Uważamy, że inwestorzy na rynku instrumentów pochodnych powinni przygotować się na silny ruch wzrostowy na ropie Brent w miarę zbliżania się sierpnia 2026 r. Przy obecnej cenie Brent w pobliżu 91 USD za baryłkę rynek opcji nie wycenia w pełni ryzyka ciężkich, kumulujących się szoków podażowych w kluczowych globalnych korytarzach tranzytowych. Historycznie, podobne zacieśnienia podaży w okresach szczytowego letniego popytu szybko windowały ceny powyżej poziomu 95 USD.
Traderzy powinni rozważyć zakup out-of-the-money opcji call na Brent, aby skorzystać na pogarszających się wąskich gardłach na Morzu Czerwonym i w Zatoce Perskiej. Dzienne tranzyty tankowców przez cieśninę Bab al-Mandab spadły w ciągu ostatnich dwóch lat o ponad 50%, wymuszając kosztowne objazdy wokół Afryki. To duże przekierowanie wydłuża rejsy o około 10–14 dni, strukturalnie „uwięziając” na morzu miliony baryłek ropy i zacieśniając natychmiastową podaż na rynkach fizycznych.
Dodatkowo, trwające wstrzymanie pracy terminalu CPC na Morzu Czarnym grozi utrzymaniem poza rynkiem nawet 1,7 mln baryłek dziennie kazachskiej ropy. W takim otoczeniu szczególnie atrakcyjne są bycze strategie call spread, ponieważ każda przedłużona przerwa zmusi producentów upstream do czasowego zamykania odwiertów, co gwałtownie ograniczy globalną dostępność lekkiej, niskosiarkowej ropy. W przeszłości zakłócenia tej skali wywoływały natychmiastowe, kilkudolarowe skoki kontraktów futures Brent z najbliższym terminem wygasania.
Perspektywy produktów rafinowanych i crack spreadów
Rekomendujemy również pozycje długie na crack spreadach produktów rafinowanych, zwłaszcza diesla, ponieważ ukraińskie ataki dronów nadal osłabiają rosyjskie moce przerobowe. W różnych momentach nawet 14% podstawowych mocy rafineryjnych Rosji było wyłączonych, co utrzymuje globalne zapasy destylatów średnich znacznie poniżej średnich z pięciu lat. Ponieważ rafinerie nie są w stanie łatwo zwiększyć przerobu, cracki produktowe mają w nadchodzących tygodniach szansę zachowywać się lepiej niż sama ropa.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
