Rajd Brent przedłużył się do trzeciej z rzędu sesji, a notowania przekroczyły 91 USD/bbl, wspierane przez napięcia geopolityczne i ryzyka po stronie podaży. Ruch nastąpił po decyzji prezydenta USA Donalda Trumpa o nieprzedłużaniu amerykańsko-irańskiego porozumienia pokojowego, podczas gdy utrzymujące się obawy o bezpieczeństwo w Cieśninie Ormuz podsycały niepokój o potencjalne zakłócenia. Doniesienia wskazywały, że Arabia Saudyjska oferuje ładunki ropy z lokalizacji u wybrzeży Omanu, dążąc do kierowania eksportu poza Zatokę Perską; Saudi Aramco sprzedaje gatunki Arab Medium i Arab Heavy poprzez przeładunki statek–statek z terminali, m.in. w Sohar.
Wskaźniki popytu w Chinach osłabły. Przerób w rafineriach spadł w lipcu o 15,8% r/r do 12,5 mln b/d, a pozorny popyt na ropę obniżył się o 17,5% r/r do 12,04 mln b/d, w ślad za słabszą aktywnością przemysłową, gorszymi marżami rafineryjnymi i rosnącą adopcją pojazdów elektrycznych. Na rynku produktów destylaty średnie umocniły się, a crack na ICE gasoil zbliżył się do 76 USD/t, wspierany doniesieniami o ukraińskich atakach na rosyjski obiekt w Ust-Łudze oraz utrzymującymi się ograniczeniami eksportu rosyjskiego diesla. Spekulacyjne pozycje netto długie wzrosły szósty tydzień z rzędu do najwyższego poziomu od lutego.
Strategie tradingowe w warunkach ryzyk geopolitycznych i podażowych
Wobec wybicia Brent powyżej 91 USD za baryłkę rekomendujemy, aby traderzy instrumentów pochodnych utrzymywali w najbliższych tygodniach nastawienie pro-wzrostowe, wykorzystując opcje call do partycypacji w dalszym ruchu w górę. Utrzymujące się tarcia geopolityczne, szczególnie wokół Cieśniny Ormuz, przez którą przepływa ok. 20% dziennej światowej konsumpcji ropy, oznaczają, że ryzyko zakłóceń podaży pozostaje wysokie. Warto rozważyć strategie call spread jako zabezpieczenie przed nagłymi skokami cen, przy utrzymującej się wysokiej zmienności na linii USA–Iran.
Sugerujemy również koncentrację na destylatach średnich, gdzie dostrzegamy istotne, taktyczne okazje na rynku futures. Ostatnie ataki na rosyjski obiekt przetwórczy w Ust-Łudze — który historycznie obsługuje ponad 240 tys. baryłek dziennie — w połączeniu z zakazami eksportu diesla utrzymują rynek w wyjątkowo napiętych warunkach. Długie pozycje w spreadach crack na gasoil, obecnie blisko 76 USD za tonę, oferują atrakcyjną relację zysku do ryzyka w miarę zbliżania się jesiennego okresu przejściowego (shoulder season).
Tymczasem działania Arabii Saudyjskiej polegające na oferowaniu gatunków ropy poprzez przeładunki statek–statek u wybrzeży Omanu pokazują, że główni producenci aktywnie przygotowują się na zakłócenia w łańcuchach dostaw. Choć taka dywersyfikacja pomaga zabezpieczać przepływy poza Zatoką Perską, podkreśla jednocześnie utrzymujące się, strukturalne ryzyka w regionie. Zalecamy uważne monitorowanie spreadu Brent–Dubai, ponieważ alternatywne trasy żeglugowe mogą modyfikować tradycyjne benchmarki cenowe.
Ryzyka wynikające ze słabnącego popytu w Chinach i adopcji EV
Po stronie spadkowej należy równoważyć to pro-wzrostowe nastawienie słabnącym apetytem Chin, gdzie lipcowy przerób rafinerii tąpnął o 15,8% r/r do 12,5 mln baryłek dziennie. Szybka adopcja pojazdów elektrycznych — przy czym udział EV w sprzedaży w Chinach miał ostatnio przekroczyć historyczny próg 50% — wywiera trwałą presję na popyt na paliwa transportowe. Aby zarządzać tym ryzykiem, traderzy powinni rozważyć zakup opcji put (protective puts) w celu zabezpieczenia się przed ewentualnymi, nagłymi korektami cen ropy wywołanymi spadkiem popytu.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
