Brent powrócił powyżej 100 USD za baryłkę po ponad trzech miesiącach spędzonych poniżej tego poziomu, przy czym wyceny kształtowały niższe globalne zapasy i chiński import, alternatywne szlaki dostaw, silniejsza podaż spoza OPEC+ oraz wcześniejsze oczekiwania deeskalacji na Bliskim Wschodzie. Wznowienie działań zbrojnych z udziałem USA i Iranu, a także ataki jemeńskich Huti na saudyjską infrastrukturę naftową, ponownie skierowały uwagę na ryzyko zakłóceń i potencjalny powrót w stronę kwietniowego szczytu, nieco powyżej 126 USD.
Wskaźniki podaży i przepływów sugerują zacieśnienie warunków. Pomimo wzrostu produkcji w USA, Kanadzie i Gujanie, IEA prognozuje spadek podaży o 4,3 mln b/d, czyli około 4%, do 2026 r., podczas gdy ankieta Bloomberga pokazuje, że wydobycie OPEC+ spadło w sierpniu o 0,9 mln b/d do 19,9 mln b/d, przy czym nieco ponad 1 mln b/d niedoboru przypisuje się Arabii Saudyjskiej. Tranzyt przez Cieśninę Ormuz jest opisywany jako zbliżający się do zera; 8 września przepłynęło sześć tankowców wobec dziewięciu dzień wcześniej i 10-dniowej średniej 12, mimo że Iran informuje o planach zawarcia porozumienia z Omanem w sprawie bezpiecznego przejścia. Popyt także się umocnił: sierpniowy import Chin wyniósł 37,9 mln ton (8,93 mln b/d), o 6,2% więcej niż w lipcu, po tym jak wcześniejsze zakupy spadły do najniższego poziomu od 2017 r. Prognozy cen obejmują m.in. 120 USD w 2027 r. według Goldman Sachs, 120 USD już w 2026 r. według Bank of America, przedział 95–125 USD do końca grudnia oraz wariant spadkowy z maksimum na poziomie 150 USD.
Strategie handlowe na środowisko wyższych cen ropy
Uważamy, że traderzy instrumentów pochodnych powinni przygotować się na utrzymujący się trend wzrostowy, koncentrując się na długoterminowych opcjach call. Ponieważ ropa Brent już przebiła psychologiczną barierę 100 USD, zakup opcji call ze strike’ami w przedziale 115–125 USD z wygaśnięciem w grudniu 2026 r. oferuje atrakcyjny stosunek zysku do ryzyka. Takie podejście pozwala nam uczestniczyć w potencjale wzrostowym wynikającym z pogarszającego się kryzysu na Bliskim Wschodzie, jednocześnie ograniczając ryzyko po stronie spadkowej.
Biorąc pod uwagę gwałtowny spadek tranzytu przez Cieśninę Ormuz — do zaledwie sześciu tankowców wczoraj wobec 10-dniowej średniej 12 — zmienność rynkowa najpewniej wyraźnie wzrośnie. Rekomendujemy wykorzystanie strategii długiego straddle’a lub strangle’a, aby zyskiwać na dużych wahaniach cen. Historycznie, podczas wcześniejszych szoków na rynku ropy, jak w 2022 r., Indeks Zmienności Ropy Naftowej (Crude Oil Volatility Index) podwajał się w ciągu kilku tygodni — i oczekujemy powtórzenia tego schematu wraz z zacieśnianiem szlaków dostaw.
Zarządzanie ryzykiem i zabezpieczenia portfela
Musimy też uważnie monitorować odbudowujący się apetyt Chin, gdzie import wzrósł o 6,2% do 8,93 mln baryłek dziennie. Aby zabezpieczyć się przed nagłymi zmianami polityki lub danymi makro z Pekinu, traderzy powinni rozważyć crack spready, w szczególności handel marżą między ropą a produktami rafinowanymi. Zakup kontraktów terminowych na Brent przy jednoczesnej sprzedaży kontraktów na paliwa może chronić nasze portfele przed wąskimi gardłami w rafinacji.
Dla osób handlujących kontraktami terminowymi bezpośrednio, pozycja długa na kontraktach Brent pozostaje najbardziej bezpośrednim sposobem, by „płynąć” na tej geopolitycznej fali w stronę celu 120 USD. Jednak ze względu na skrajne ryzyko nagłych nagłówków o deeskalacji musimy stosować rygorystyczne, kroczące zlecenia stop-loss. Ryzyko skoku Brent do 150 USD w scenariuszu najbardziej niekorzystnym sprawia, że w nadchodzących tygodniach gra na spadki jest zbyt niebezpieczna.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
