Brazylijski wskaźnik S&P Global Manufacturing PMI spadł w lipcu do 47,5 pkt. z 50,8 pkt. wcześniej, ponownie schodząc poniżej progu 50,0 pkt., który oddziela ekspansję od kurczenia się aktywności. Spadek wskazuje na pogorszenie warunków w przemyśle w ujęciu miesięcznym.
Lipcowy odczyt oznacza odwrócenie poprawy z poprzedniego okresu i sygnalizuje słabszy impet w całym brazylijskim sektorze wytwórczym. PMI S&P Global jest tworzony na podstawie ankiet i uważnie obserwowany jako wskaźnik zmian w produkcji, nowych zamówieniach oraz szerzej pojętej aktywności przemysłowej.
Wpływ na reala brazylijskiego i krajowe akcje
Nieoczekiwany spadek brazylijskiego S&P Global Manufacturing PMI do 47,5 pkt. w lipcu (z 50,8 pkt.) sygnalizuje wyraźne kurczenie się aktywności w największej gospodarce Ameryki Łacińskiej. Uważamy, że ten nagły zwrot szybko przełoży się na presję spadkową na reala brazylijskiego (BRL) oraz krajowe akcje. Inwestorzy na rynku instrumentów pochodnych powinni przygotować się na wzrost zmienności, ponieważ rynek będzie gwałtownie dyskontował przejście z fazy ekspansji do fazy spadku aktywności.
Sugerujemy zakup krótkoterminowych opcji call na USD/BRL w celu wykorzystania potencjalnego osłabienia reala. Przy utrzymujących się czynnikach niekorzystnych dla waluty, tak silna kontrakcja PMI może wypchnąć kurs USD/BRL powyżej kluczowych poziomów oporu. Historycznie, gdy brazylijski przemysł kurczy się w tak szybkim tempie, real ma tendencję do osłabienia wobec dolara średnio o 2%–3% w kolejnych tygodniach.
Szanse na rynkach akcji i stóp procentowych
Po stronie akcji rekomendujemy zajmowanie krótkich pozycji na kontraktach futures na indeks Ibovespa lub zakup opcji put na ETF MSCI Brazil (EWZ). Słabość w przemyśle zwykle prowadzi do rewizji prognoz zysków w dół dla dużych spółek przemysłowych i surowcowych, które mają znaczący udział w indeksie. Dane te mogą również wywołać odpływ kapitału, gdy inwestorzy zagraniczni ograniczą ekspozycję na zmienność rynków wschodzących.
Zalecamy także uważną obserwację brazylijskich kontraktów terminowych na stopy procentowe, tzw. kontraktów DI. Bank Centralny Brazylii, który utrzymywał wysoką stopę referencyjną Selic w celu walki z inflacją, może teraz znaleźć się pod silną presją, by wstrzymać dalsze podwyżki, a nawet rozważyć obniżki w celu wsparcia wzrostu. Zajęcie długiej pozycji w krótkoterminowych kontraktach na stopy procentowe może przynieść atrakcyjne stopy zwrotu, gdy rynek zacznie wyceniać bardziej gołębi zwrot w polityce pieniężnej.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
