Seria geopolitycznych wstrząsów, ponowne zacieśnianie polityki pieniężnej przez banki centralne – po raz pierwszy od ponad trzech lat – oraz puchnący dług publiczny zderzają się z rozbudową infrastruktury dla AI, która podbija popyt na energię elektryczną, miedź, aluminium, gaz ziemny oraz surowce krytyczne. Ceny już odzwierciedlają ciaśniejszą dostępność fizyczną w energetyce, rolnictwie i frachcie. Względem minimów z 2026 r. europejski gaz ziemny jest droższy o 204%, olej opałowy o 149%, a olej napędowy o 136%; benzyna wzrosła ponad dwukrotnie, paliwo lotnicze zdrożało o 98%, a WTI i Brent są wyżej odpowiednio o 85% i 82%. W rolnictwie kakao z grubsza podwoiło swoją cenę, ryż zyskał 66%, a pszenica 45%; bawełna podrożała o 41%, cukier o 35%, a kukurydza o 32%. Kawa Arabica rośnie w tym roku o 71%.
Niedobory widać też w logistyce i zapasach. Benchmarkowy koszt czarteru VLCC z Zatoki Perskiej do Azji przekroczył 1 mln USD dziennie wobec ok. 100 tys. USD na początku roku. W USA zapasy diesla są najniższe jak na wrzesień od 1982 r., a ceny na stacjach przebiły 6 USD za galon; w Europie zapasy paliwa lotniczego są na minimach z siedmiu lat, a magazyny gazu są wypełnione w ok. 69% wobec 85% pięcioletniej średniej sezonowej. IEA zakłada wzrost zużycia energii elektrycznej przez centra danych z 485 TWh w 2025 r. do ok. 950 TWh do 2030 r., a obiekty ukierunkowane na AI mają potroić swoje zużycie prądu. UBS argumentuje, że szeroki koszyk surowców może oferować strukturalne stopy zwrotu i dywersyfikację, gdy inflacja i zakłócenia energetyczne obciążają portfele akcji i obligacji.
Zmiana reżimu rynkowego i strategiczne punkty wejścia
Wchodzimy w wysoce krytyczne okno, gdy zbliżamy się do listopadowych wyborów uzupełniających w USA w 2026 r., a banki centralne wznawiają podwyżki stóp procentowych, by walczyć z uporczywą inflacją. W sytuacji, gdy konflikty geopolityczne ściskają kluczowe korytarze energetyczne, uważamy, że traderzy rynku instrumentów pochodnych muszą przygotować się na masywną, strukturalną zmianę reżimu w nadchodzących tygodniach. Zmienność nie jest już chwilowym wyskokiem, lecz nową bazą dla tego środowiska handlowego.
Krótkoterminowe cofnięcia cen w energetyce i metalach należy traktować nie jako oznaki słabości, lecz jako najlepsze punkty wejścia do budowania długoterminowej ekspozycji. Historycznie, wielkie supercykle surowcowe – jak rynki lat 70. napędzane inflacją – charakteryzowały się ostrymi, mylącymi korektami przed wejściem w najsilniejsze fale wzrostu. Traderzy, którzy wahają się podczas tych krótkich konsolidacji, ryzykują pozostanie w tyle, gdy rynek przeszacowuje fizyczną rzadkość.
Rekomendujemy silne ukierunkowanie na strategie opcyjne w sektorze energii, szczególnie na amerykańskim oleju napędowym i europejskich kontraktach terminowych na gaz ziemny. Aktualne dane o zapasach pokazują, że europejskie magazyny gazu z trudem utrzymują zaledwie 69% zapełnienia – znacznie poniżej historycznej pięcioletniej średniej 85% na koniec września. Wykorzystując długie pozycje w opcjach call lub bycze spready call, możemy uchwycić wybuchowy, nieliniowy potencjał wzrostowy zimowych napięć podażowych przy ścisłym ograniczeniu ryzyka spadkowego.
Surowce, instrumenty pochodne i szansa w aktywach realnych
Fizyczne wymogi trwającego boomu infrastrukturalnego wokół sztucznej inteligencji wymagają od nas budowania długich pozycji w metalach przemysłowych, takich jak miedź i aluminium. Ostatnie dane rynkowe pokazują, że globalne zapasy miedzi na głównych giełdach pozostają krytycznie niskie, a ekspansja centrów danych ma do 2030 r. podwoić globalny popyt na przepustowość sieci elektroenergetycznych. Warto rozważać handel długoterminowymi kontraktami futures, aby skorzystać z wieloletniego, strukturalnego deficytu.
Nie wolno też pomijać kompleksu rolnego, gdzie zakłócenia łańcuchów dostaw i anomalie pogodowe wyniosły „soft commodities” na nowe poziomy. Przykładowo, kakao mniej więcej podwoiło cenę, a kawa Arabica rośnie o 71% w tym roku z powodu strukturalnych deficytów zbiorów w kluczowych regionach produkcji. Zajmowanie długich pozycji na tych rynkach o niskiej elastyczności podaży – z użyciem kontraktów futures i opcji – oferuje znakomitą dywersyfikację na wypadek stagnacji szerokiego rynku akcji.
Ponieważ koszty transportu tych towarów osiągają bezprecedensowe poziomy, należy też szukać zagrań w instrumentach pochodnych powiązanych z żeglugą i logistyką. Dzienny koszt czarteru supertankowca VLCC wystrzelił ostatnio powyżej 1 mln USD, gdy szlaki handlowe są zmuszane do omijania geopolitycznych „wąskich gardeł”. Pozycjonowanie się w kontraktach futures na stawki frachtowe oraz w instrumentach pochodnych na żeglugę morską pozwoli zarabiać bezpośrednio na zatorach w globalnym handlu.
W ostatecznym rozrachunku musimy rotować portfele taktyczne z przewartościowanych aktywów papierowych w stronę instrumentów pochodnych na twarde aktywa. Przy globalnym długu publicznym na historycznych ekstremach tradycyjne portfele akcyjno-obligacyjne stają przed silnymi, strukturalnymi przeciwnościami ze strony rosnącej inflacji. Celując w surowce, których globalna gospodarka nie jest w stanie łatwo zastąpić, pozycjonujemy się po stronie wygranych w ramach pokoleniowego transferu bogactwa.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
