Nowo zgłoszony problem z oprogramowaniem Boeinga 737 Max 10 pomógł w poniedziałek zepchnąć Dow Jones Industrial Average do poziomu tuż poniżej 51 500 pkt, odwracając ok. dwie trzecie piątkowego wzrostu — mimo że Nvidia zyskała 1,7% po ogłoszeniu rekordowego skupu akcji o wartości 150 mld USD. Federalna Administracja Lotnictwa (FAA) poinformowała, że nie certyfikuje Maxa 10, dopóki nie oceni problemu; Boeing, który oczekiwał zgody w ciągu kilku tygodni, spadł o niemal 7% i stracił ponad 12 USD na akcję. Szef FAA powiedział, że Max 7 został certyfikowany w sierpniu na bazie oprogramowania, które naprawiło jeden błąd, ale stworzyło inny, co skłoniło amerykańskie linie lotnicze do powrotu do starszych wersji tam, gdzie było to konieczne, ograniczając zakłócenia w nowych dostawach. Ponieważ Dow jest indeksem ważonym ceną, spadek Boeinga przeważył nad wzrostem Nvidii w punktach indeksowych w relacji ponad trzy do jednego, a przy poniedziałkowej cenie autoryzacja skupu Nvidii jest w przybliżeniu równa całej kapitalizacji rynkowej Boeinga.
Rentowności obligacji skarbowych przedłużyły wzrosty: 10-letnie przekroczyły 5,2%, a 30-letnie były blisko 5,5%, podczas gdy 2-letnie wzrosły w tygodniu do 25 września o ok. 0,17 pkt proc. Fed podniósł stopy do 3,75%–4,00% 16 września, a kontrakty terminowe wyceniają prawdopodobieństwo kolejnego ruchu o 25 pb 28 października na blisko 70%, przy czym Dow spadał w sześciu z dziewięciu sesji od tej podwyżki. Przed rynkami stoi też seria publikacji: wakaty JOLTS za sierpień we wtorek o 14:00 GMT (prognoza 7,23 mln wobec 7,271 mln), PCE za sierpień w środę o 12:30 GMT (bazowy 0,3% m/m i 3,4% r/r wobec 3,3%), indeks ISM dla przemysłu w czwartek o 14:00 GMT (54,9) oraz raport NFP za wrzesień w piątek o 12:30 GMT (84 tys. wobec 162 tys., bezrobocie 4,1% i płace 0,3% m/m). Od strony technicznej indeks nie zamknął się powyżej 52 000 pkt od 21 września, a opór wyznacza również 50-dniowa EMA w pobliżu 52 400; wsparcie znajduje się w okolicach 51 400, a następnie 51 100–51 200, przy 200-dniowej EMA w pobliżu 50 300, podczas gdy dzienny Stoch RSI odbił w górę z okolic 22.
Defensywny handel opcjami w środowisku zmiennych stóp procentowych
Zalecamy traderom instrumentów pochodnych defensywne pozycjonowanie w nadchodzących tygodniach, gdy Dow Jones Industrial Average utrzymuje się tuż poniżej kluczowego poziomu 51 500 pkt. Wraz ze wzrostem rentowności 10-letnich obligacji skarbowych powyżej 5,2% — poziomu, który nie utrzymywał się od czasów sprzed Wielkiej Recesji w 2007 r. — wyceny akcji znajdują się pod silną presją. Warto próbować wykorzystać tę zmienność, celując w krótkoterminowe opcje put na fundusze śledzące indeks, zwłaszcza jeśli indeks odbije w kierunku oporu przy 52 000 pkt.
Historycznie, gdy rentowności Treasuries szybko rosną w krótkim okresie, impet indeksów giełdowych ma tendencję do gwałtownego odwrócenia, ponieważ rosnące koszty finansowania ściskają marże przedsiębiorstw. Przykładowo, podczas podobnych skoków rentowności pod koniec 2023 r. główne indeksy notowały szybkie korekty rzędu 5%–8% w ciągu kilku tygodni. Oczekujemy teraz podobnego schematu, co oznacza, że traderzy powinni koncentrować się na kupnie opcji put blisko ceny wykonania (near-the-money) z wygasaniem w październiku, aby uchwycić potencjalny zjazd w kierunku strefy wsparcia przy 51 100 pkt.
Wydarzenia makro jako katalizatory dla strategii opcyjnych
Napięty kalendarz makroekonomiczny w tym tygodniu będzie ostatecznym katalizatorem dla tych strategii opcyjnych. Jeśli środowy bazowy odczyt inflacji PCE spełni lub przekroczy prognozę 3,4% r/r, prawdopodobieństwo październikowej podwyżki stóp Fed najpewniej umocni się powyżej 70%. W takim otoczeniu rekomendujemy stosowanie strategii bear put spread, aby ograniczyć erozję premii czasowej, przy jednoczesnym pozycjonowaniu pod potencjalne przebicie w dół w kierunku 200-dniowej średniej kroczącej w pobliżu 50 300 pkt.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
