BNY wskazuje na powtarzalny, posintryjski schemat w EUR/USD z ostatnich trzech lat: relatywnie jastrzębia komunikacja prezes EBC Christine Lagarde zwykle pobudzała popyt na euro od końca czerwca do początku lipca, po czym ruch wygasał, gdy rynek „strawił” początkową repricing polityki. W 2024 i 2025 r. euro notowało też odbicie przepływów pod koniec sierpnia, ale te wzrosty były powiązane z konkretnymi czynnikami makro i politycznymi, które – zdaniem autorów – są mniej prawdopodobne do powtórzenia w tym roku.
Oczekuje się, że krótkoterminowe zakupy euro odżyją w najbliższych tygodniach, jednak tło jest opisywane jako bliższe 2023 r., z słabszym wsparciem fiskalnym i silniejszą presją zacieśnienia polityki wynikającą z szoków podażowych, co sprzyja eurolandzkim instrumentom dłużnym kosztem akcji. Ponadto przekaz EBC ma stawać się mniej agresywny: członek Rady Prezesów Mārtiņš Kazāks powiedział, że „nie ma potrzeby” wielokrotnych podwyżek w „pośpiechu”, a rynek wycenia zaledwie niepełną podwyżkę o 25 pb w pozostałej części roku. Lagarde ma otworzyć trzydniowe sympozjum EBC w Sintrze, a następnie wziąć udział w panelu politycznym z przedstawicielami Rezerwy Federalnej, Banku Anglii i Banku Kanady.
Sezonowe wzrosty euro po Sintrze
Widzimy, że właśnie teraz rysuje się znajomy schemat, sugerujący możliwość krótkotrwałego umocnienia euro wobec dolara amerykańskiego. Przez ostatnie trzy lata euro zwyżkowało pod koniec czerwca i na początku lipca po forum EBC w Sintrze, po czym traciło impet. Ponieważ dzisiejsza data to 29 czerwca 2026 r., to sezonowe „okno” jest już otwarte dla zagrania taktycznego.
Taktyczne pozycjonowanie pod krótki rajd euro
Aby to wykorzystać, warto rozważyć kupno krótkoterminowych opcji call na EUR/USD. Opcje wygasające w połowie lub pod koniec lipca byłyby optymalne, by uchwycić ten potencjalny, przejściowy wzrost. Pozwala to pozycjonować się na zyski bez ekspozycji na prawdopodobny spadek w dalszej części lata.
Za tym podejściem przemawia to, że ewentualna siła euro najpewniej będzie krótkotrwała. O ile ostatni odczyt inflacji w strefie euro podbił się do 2,7%, o tyle najnowsze dane PMI dla przemysłu spadły do 45,6, sygnalizując słabość gospodarki. Kontrastuje to z bardziej odporną gospodarką USA, gdzie Fed ma utrzymywać stopy procentowe wyżej przez dłuższy czas, co w ostatecznym rozrachunku powinno sprzyjać dolarowi.
Przedstawiciele EBC wysyłają też sygnały ostrożności, wskazując, że „nie ma potrzeby” pospiesznych zmian w polityce. Odzwierciedlają to wyceny rynkowe: overnight index swaps (OIS) pokazują obecnie mniej niż 50% prawdopodobieństwa pojedynczej obniżki stóp do końca 2026 r. W efekcie każdy jastrzębi ton płynący z konferencji w Sintrze prawdopodobnie zapewni euro jedynie krótkotrwałe wsparcie.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
