Belgijski wskaźnik cen konsumpcyjnych (CPI) wzrósł w czerwcu o 0,3% miesiąc do miesiąca, odwracając spadek o 0,08% odnotowany w poprzednim okresie. Ruch ten wskazuje na powrót dodatniej inflacji miesięcznej po wcześniejszym cofnięciu.
W ujęciu sekwencyjnym przejście CPI z -0,08% do 0,3% oznacza zmianę o 0,38 pkt proc. Odczyt za czerwiec sugeruje zatem wyraźniejsze umocnienie dynamiki cen na początku lata.
Implikacje dla inflacji w strefie euro i polityki EBC
Postrzegamy to przyspieszenie inflacji w Belgii jako istotny wczesny sygnał przed publikacją wstępnego (flash) szacunku dla strefy euro. Podważa on narrację o systematycznym powrocie inflacji do celu i może skłonić Europejski Bank Centralny do większej ostrożności. Ten pojedynczy punkt danych stanowi argument, by zakładać, że szerszy Zharmonizowany Wskaźnik Cen Konsumpcyjnych (HICP) dla strefy euro, ostatnio raportowany na poziomie 2,6% r/r, może wypaść powyżej oczekiwań.
W związku z tym korygujemy nasze podejście do krótkoterminowych kontraktów terminowych na stopy procentowe. Rynek wyceniał niemal 70-proc. prawdopodobieństwo kolejnej obniżki stóp EBC do października, jednak presja inflacyjna może przesunąć ten termin w czasie. Będziemy szukać ekspozycji pod bardziej płaską krzywą dochodowości, ponieważ krótkoterminowe stopy mogą nie spadać tak szybko, jak dotąd zakładano.
Taki scenariusz bardziej „jastrzębiego” EBC powinien wspierać euro. Rozważymy zakup krótkoterminowych opcji call na EUR/USD, zwłaszcza że para od kilku tygodni pozostaje w konsolidacji poniżej poziomu 1,08. Zaskoczenie w szerszych danych inflacyjnych mogłoby stać się katalizatorem potrzebnym do wybicia tego oporu.
Rynki akcji i strategia tradingowa
Dla rynków akcji jest to potencjalny czynnik ryzyka, ponieważ perspektywa utrzymania wyższych stóp procentowych przez dłuższy czas może pogarszać nastroje. Rozważamy zakup opcji put na indeks EURO STOXX 50 w celu zabezpieczenia się przed możliwą korektą w nadchodzących tygodniach. Historycznie okresy narastających „zaskoczeń inflacyjnych”, jak na początku 2022 r., poprzedzały wzrost zmienności na rynkach akcji.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
