Bazowa miara kanadyjskiego wskaźnika cen konsumpcyjnych (CPI) pozostała w lipcu bez zmian w ujęciu miesięcznym, utrzymując się na poziomie 0,2%. Odczyt wskazuje, że bazowe ceny konsumenckie rosły w tym samym tempie co miesiąc wcześniej, co oznacza stabilny krótkoterminowy impet.
W ujęciu miesiąc do miesiąca bazowe 0,2% oznacza dalszy, umiarkowany wzrost cen po wyłączeniu pozycji najbardziej zmiennych. Skoro lipiec powtórzył 0,2% wzrost z poprzedniego miesiąca, dane sugerują stabilne warunki inflacji bazowej w ostatnim dwumiesięcznym oknie.
Implikacje dla kanadyjskiej polityki pieniężnej i oczekiwań dotyczących stóp
Przy utrzymaniu się bazowego CPI w Kanadzie na poziomie 0,2% m/m w lipcu widać wyraźne sygnały stabilizacji cen zgodne z celem Banku Kanady. Taki stały odczyt wzmacnia oczekiwania, że presja inflacyjna jest w kanadyjskiej gospodarce zdecydowanie pod kontrolą. Dla uczestników rynku instrumentów pochodnych ta spójność sugeruje, że faza restrykcyjnej polityki pieniężnej dobiega końca, a uwaga przesuwa się w całości na tempo nadchodzących obniżek stóp.
Rekomendujemy, aby traderzy pozycjonowali się na krótkim końcu rynku stóp procentowych, wyceniając jako wysoce prawdopodobną obniżkę o 25 pb na najbliższym posiedzeniu Banku Kanady. Obecnie overnight index swaps (OIS) wskazują implikowane prawdopodobieństwo cięcia przekraczające 70%, co czyni długie pozycje w kontraktach terminowych na Canadian Overnight Repo Rate Average (CORRA) szczególnie atrakcyjnymi. W miarę jak krótkoterminowe rentowności znajdą się pod presją spadkową, strategie stromienia krzywej (curve steepening) mają szansę przynieść solidne wyniki w nadchodzących tygodniach.
Perspektywy dla dolara kanadyjskiego i strategie transakcyjne
Na rynku FX dolar kanadyjski może się osłabiać wraz z rozszerzaniem się różnicy stóp procentowych między Kanadą a Stanami Zjednoczonymi. Sugerujemy zakup opcji put na CAD z jednomiesięcznym terminem wygaśnięcia, aby skorzystać z prognozowanego spadku „Loonie” względem dolara amerykańskiego. Historycznie, gdy inflacja w Kanadzie pozostaje komfortowo niska, a gospodarka USA jest odporna, USD/CAD ma tendencję do ruchu w górę w kierunku 1,38, co stanowi sensowny cel dla traderów opcyjnych.
Zmienność implikowana na opcjach powiązanych z CAD jest obecnie relatywnie niska, co zapewnia atrakcyjny koszt wejścia zarówno dla pozycji defensywnych, jak i spekulacyjnych. Zalecamy wykorzystanie strategii call spread na USD/CAD, aby ograniczyć erozję premii (theta) przy jednoczesnym zachowaniu ekspozycji na nagłe ruchy walutowe. Monitorowanie rentowności kanadyjskich obligacji skarbowych 2-letnich, która ostatnio oscyluje w pobliżu 3,6%, dostarczy najlepszego sygnału w czasie rzeczywistym do wyczucia momentu zawierania takich transakcji.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
