Bazowa zharmonizowana inflacja konsumencka (HICP) w strefie euro wzrosła w czerwcu o 0,2% m/m, spowalniając z 0,3% w poprzednim odczycie. Ruch ten wskazuje na wolniejsze tempo bazowych wzrostów cen w ostatnim miesiącu.
Bazowy HICP wyłącza kategorie o dużej zmienności i jest uważnie obserwowany jako sygnał presji inflacyjnej o charakterze krajowym. Czerwcowy wzrost o 0,2% oznacza, że inflacja bazowa pozostaje dodatnia w ujęciu miesięcznym, jednak z mniejszym impetem niż w poprzednim miesiącu, gdy wyniosła 0,3%.
Implikacje dla polityki EBC i rynków stóp procentowych
Spadek bazowej inflacji w strefie euro do 0,2% w czerwcu to istotny, gołębi sygnał. Dane te wzmacniają naszą opinię, że walka Europejskiego Banku Centralnego z inflacją zbliża się do końca, co daje uzasadnienie do dalszego łagodzenia polityki. Uważamy, że rynek zacznie teraz bardziej agresywnie wyceniać przyszłe obniżki stóp procentowych.
To sprawia, że instrumenty pochodne na stopy procentowe stają się szczególnie interesujące w nadchodzących tygodniach. Po obniżce EBC o 25 pb w ubiegłym miesiącu, nowe dane wzmacniają argumenty za kolejną redukcją do posiedzenia we wrześniu. Pozycjonujemy się pod taki scenariusz, analizując kontrakty futures powiązane z EURIBOR, których wartość rośnie, gdy oczekiwania dotyczące stóp spadają.
Bardziej gołębi EBC będzie prawdopodobnie wywierał presję spadkową na euro. Historycznie waluta osłabiała się wobec dolara amerykańskiego, gdy różnica stóp procentowych zawężała się na korzyść Fed. W związku z tym rozważamy opcje put na parę EUR/USD jako sposób na skorzystanie z oczekiwanego ruchu na rynku walutowym.
Perspektywy dla akcji i zmienności
Takie otoczenie jest generalnie korzystne dla europejskich akcji, ponieważ niższe stopy procentowe obniżają koszty finansowania dla spółek. Traktujemy to jako argument za nastawieniem pro-wzrostowym wobec instrumentów pochodnych na indeksy giełdowe. Przy Euro Stoxx 50 rosnącym już o 9% od początku roku, wygasanie presji inflacyjnej może stać się katalizatorem dalszych wzrostów w okresie letnim.
Na koniec, ten raport inflacyjny ogranicza jeden z kluczowych czynników niepewności dla rynku. Bardziej przewidywalna ścieżka EBC powinna prowadzić do spadku oczekiwanej zmienności rynkowej. Dostrzegamy okazję w sprzedaży instrumentów pochodnych powiązanych z indeksem zmienności VSTOXX, ponieważ jest bardziej prawdopodobne, że będzie on schodził w dół z obecnego poziomu 15.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
