Bazowy wskaźnik cen towarów i usług konsumpcyjnych (CPI) w Kanadzie wzrósł w czerwcu o 0,2% m/m, bez zmian względem tempa 0,2% m/m w maju. Odczyt wskazuje na stabilną, miesięczną presję cenową w ujęciu bazowym, bez przyspieszenia w porównaniu z poprzednim miesiącem.
W ujęciu sekwencyjnym, utrzymujący się wynik 0,2% sugeruje, że inflacja bazowa pozostała stabilna do czerwca. Dane uzupełniają obraz utrzymującego się, choć ograniczonego, impetu wzrostu cen bazowych pod koniec II kwartału.
Stabilna inflacja zmniejsza presję na politykę pieniężną
Stabilny, czerwcowy wzrost inflacji bazowej o 0,2% m/m potwierdza, że inflacja w Kanadzie pozostaje spokojna i blisko celu Banku Kanady. Przy zannualizowanej inflacji bazowej na wygodnym poziomie ok. 2,4% presja na bank centralny, by dokonywać gwałtownych zmian stóp, osłabła. Oczekujemy, że decydenci monetarni pozostaną cierpliwi, co w najbliższych tygodniach powinno kotwiczyć krótkoterminowe rentowności.
Instrumenty pochodne i waluty: strategie w stabilnym otoczeniu
Dla traderów instrumentów pochodnych ta stabilność oznacza koncentrację na sprzedaży zmienności na rynku krótkoterminowych stóp procentowych, w szczególności na kontraktach futures na stopę overnight repo (CORRA). Ponieważ rynek wcześniej wyceniał bardziej agresywną ścieżkę stóp, implikowana zmienność na tych kontraktach jest obecnie zawyżona. Rekomendujemy strategie inkasa premii, takie jak krótkie straddle na najbliższych seriach futures na CORRA, aby skorzystać ze spadku zmienności.
Na rynku walutowym dolar kanadyjski jest przygotowany do handlu w wąskim przedziale względem dolara amerykańskiego ze względu na brak inflacyjnych zaskoczeń. Historycznie podobne okresy płaskiej inflacji bazowej utrzymywały parę USD/CAD w ryzach między kluczowymi poziomami wsparcia i oporu. Warto rozważyć krótkoterminowe strategie opcyjne, takie jak iron condor, by wydobyć wartość z spokojnego rynku walutowego zamiast stawiać na kierunek.
Z najnowszych danych rynkowych wynika, że prawdopodobieństwo obniżki stóp na najbliższym posiedzeniu Banku Kanady spadło do zaledwie 30%, wobec niemal 55% kilka tygodni temu. Ta zmiana odzwierciedla historyczne schematy z początku 2024 r., gdy stabilne miesięczne odczyty bazowe na poziomie 0,2% utrzymywały stopę polityki pieniężnej bez zmian przez wiele miesięcy. Możemy wykorzystać to stabilne otoczenie, utrzymując ścisłą kontrolę ekspozycji na ryzyko, a jednocześnie selektywnie kupując tanie, daleko poza pieniądzem opcje w celu zabezpieczenia przed nagłymi szokami cen surowców.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
