Bank Korei podniósł stopę bazową o 25 pb do 2,75% w jednogłośnym głosowaniu 7–0 i zasygnalizował, że PKB oraz inflacja bazowa wypadną powyżej wcześniejszych projekcji. Bank wskazał, że wzrost gospodarczy prawdopodobnie przekroczy majową prognozę 2,6%, podczas gdy inflacja bazowa ma przebić wcześniejszy poziom 2,4%; inflacja ogółem ma utrzymać się na poziomie 2,7%. Bank centralny wskazał na silniejszy wzrost, utrzymującą się inflację i ryzyka dla stabilności finansowej, a także na mocniejsze, napędzane półprzewodnikami eksporty, poprawę popytu krajowego oraz obawy dotyczące cen nieruchomości, zadłużenia gospodarstw domowych i zmienności kursu walutowego.
Władze Korei Południowej zaostrzają zasady dotyczące lewarowanych ETF-ów i ETN-ów opartych na pojedynczych akcjach, powiązanych z producentami pamięci, po szybkim wzroście tych produktów od momentu ich uruchomienia oraz epizodach gwałtownych wahań cen. Nowe notowania — w tym warianty odwrotne (inverse) oraz covered call — zostaną tymczasowo wstrzymane do czasu stabilizacji rynku, a reklama oraz marketing eventowy zostaną zakazane. Działania obejmują także obniżenie progów odchyleń dla LP, surowsze kary, szybsze oznaczanie produktów jako ryzykownych, szerszą edukację przedinwestycyjną oraz zautomatyzowane alerty ryzyka. Dzieje się to w otoczeniu spadków regionalnych spółek półprzewodnikowych: SK Hynix tracił 11,5%, a Samsung Electronics spadał o ponad 8%, co ciążyło indeksowi KOSPI i parze USD/KRW.
Strategie derywatowe w obliczu zaostrzenia regulacji
Zalecamy traderom instrumentów pochodnych szybkie dostosowanie strategii w związku z tym, że władze Korei Południowej zawieszają nowe lewarowane ETF-y i ETN-y na pojedyncze akcje, aby uspokoić zmienny sektor technologiczny. To regulacyjne przykręcenie śruby wobec produktów lewarowanych prawdopodobnie skieruje spekulacyjny wolumen bezpośrednio na notowany rynek opcji na akcje, szczególnie po ostatnich gwałtownych spadkach o 11,5% w SK Hynix i ponad 8% w Samsung Electronics. Rekomendujemy kupno krótkoterminowych strategii straddle na tych głównych producentach chipów, aby skorzystać z gwarantowanej w najbliższym czasie podwyższonej zmienności.
Nieoczekiwana podwyżka stóp Banku Korei do 2,75% podkreśla uporczywą inflację i silniejszy wzrost PKB, co w normalnych warunkach sprzyjałoby umocnieniu wona. Ponieważ jednak eksport półprzewodników odpowiada za blisko 20% całego eksportu Korei Południowej, wyprzedaż w technologii neutralizuje jastrzębie wsparcie i utrzymuje zmienność kursu USD/KRW. Sugerujemy zabezpieczanie długich pozycji w KRW z wykorzystaniem opcji FX ze strukturami barierowymi, aby chronić się przed nagłymi odpływami kapitału z giełdy w Seulu.
Szanse po wyprzedaży napędzanej sentymentem
Historycznie sektor pamięci w Korei Południowej szybko odrabia straty po korektach wywołanych zmianą nastrojów, często rosnąc dwucyfrowo w ciągu trzech miesięcy po interwencjach regulacyjnych. Traderzy mogą odnieść się do wcześniejszych cykli w półprzewodnikach, w których zmienność implikowana przewyższała zmienność zrealizowaną, co po stabilizacji rynku tworzyło atrakcyjne okazje do sprzedaży premii. Uważamy, że sprzedaż opcji put out-of-the-money na Samsung i SK Hynix w nadchodzących tygodniach pozwoli uzyskać wysokie wpływy z premii, gdy początkowa panika wygaśnie, a strukturalny popyt związany z AI ponownie zacznie dominować.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
