Bank Korei podniósł stopę bazową (Base Rate) o 25 pb na drugim z rzędu posiedzeniu, podnosząc ją do 3,0%, i utrzymał jastrzębie nastawienie po łącznych podwyżkach o 50 pb od lipca. Ścieżka („dot plot”) obejmowała 21 wskazań: 10 na poziomie 3,25%, sześć na 3,50% i pięć na 3,00%; mediana sugeruje jeszcze jeden ruch o 25 pb w horyzoncie najbliższych sześciu miesięcy. Oczekuje się, że na kolejnym posiedzeniu nastąpi pauza, aby ocenić efekt dwóch podwyżek z rzędu, przy jednoczesnym utrzymaniu opcji podniesienia stóp do 3,25%, jeśli wzrost gospodarczy i inflacja bazowa pozostaną solidne.
Po decyzji won się umocnił, a USD/KRW spadł z 1 385 do ok. 1 378, po tym jak w czerwcu notowania przekraczały 1 560. Ponieważ KRW zyskał 12% wobec dolara od końca czerwca, dalsze wzrosty są postrzegane jako bardziej stopniowe, a w krótkim terminie USD/KRW ma konsolidować się w przedziale 1 360–1 400. Tło obejmuje nadwyżkę zewnętrzną, mniejsze odpływy w rachunku finansowym oraz jastrzębi Bank Korei, a także prognozy rekordowej nadwyżki na rachunku obrotów bieżących na poziomie 450 mld USD w 2026 r., powiązanej z wyjątkowo silnym eksportem półprzewodników.
Strategie pochodne dla konsolidującego się USD/KRW
Rekomendujemy inwestorom na rynku instrumentów pochodnych pozycjonowanie pod scenariusz konsolidacji pary USD/KRW w przedziale 1 360–1 400 w nadchodzących tygodniach. Po dwóch kolejnych podwyżkach stóp Banku Korei do 3,0% szybkie, 12-proc. umocnienie wona od czerwca powinno wyhamować. Sprzedaż premii poprzez strategie opcyjne na rynek boczny, takie jak iron condor, to skuteczny sposób na wykorzystanie tej przejściowej pauzy.
Makroekonomiczne czynniki wspierające i rekomendacje transakcyjne
Uważamy, że ryzyko osłabienia koreańskiego wona jest dobrze ograniczone, dzięki kwitnącemu sektorowi technologicznemu, w którym eksport półprzewodników wzrósł o ponad 40% r/r w pierwszej połowie 2026 r. Ten skok eksportu wspiera prognozę banku centralnego dotyczącą historycznej nadwyżki na rachunku obrotów bieżących na poziomie 450 mld USD w skali roku. Dodatkowo, przy sygnałach Banku Korei sugerujących finalną podwyżkę stóp do 3,25% jeszcze w tym roku, otoczenie makro pozostaje wyraźnie wspierające dla wona.
Aby rozegrać ten scenariusz, rekomendujemy kupno opcji put na USD/KRW przy krótkotrwałych wzrostach w kierunku 1 400, z celem ruchu powrotnego w dół do 1 360. Inwestorzy mogą też wykorzystać spready kalendarzowe, aby skorzystać z różnic w implikowanej zmienności między nadchodzącym spokojniejszym okresem a kolejnym aktywnym posiedzeniem decyzyjnym. Utrzymywanie długiej ekspozycji na wona poprzez strukturyzowane kontrakty forward pozwoli uczestnikom rynku korzystać z kurczących się odpływów w rachunku finansowym Korei Południowej.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
