Bank Anglii publikuje dziś decyzję w sprawie polityki pieniężnej oraz zaktualizowane prognozy; rynek oczekuje braku zmian i układu głosów 7-2 za utrzymaniem stóp. Huw Pill i Megan Greene są typowani do „prewencyjnych” głosów za podwyżką. Uwaga skupi się na prognozowanym szczycie inflacji CPI w Wielkiej Brytanii oraz ścieżce powrotu do celu, w warunkach ponownej zmienności cen energii związanej z napięciami na Bliskim Wschodzie. W czwartek ropa Brent drożeje o 1,4% i przekracza 89 USD za baryłkę, czyli jest o ok. 10 USD wyżej niż na poprzednim posiedzeniu, natomiast ceny gazu ziemnego są o ok. 50 USD wyższe niż w czerwcu.
Wycena stóp procentowych wciąż ma łagodny („gołębi”) wydźwięk w horyzoncie rocznym: kontrakty terminowe sugerują dwie obniżki, a jednocześnie implikują 52% prawdopodobieństwa podwyżki we wrześniu i 56% w listopadzie. Brytyjskie warunki finansowe i tak się zacieśniły — rentowność 10-letnich gilts wzrosła o 28 pb w ciągu ostatniego miesiąca. Na rynku akcji zmienność koncentrowała się na technologii: południowokoreański Kospi spadł o 20% w ostatnich pięciu sesjach i w czwartek zniżkował o kolejne 1,5%, podczas gdy Nasdaq 100 mocno tąpnął w środę. Dla kontrastu, FTSE 100 urósł o 4,5% w miesiąc do rekordowego intraday, z poziomem 11 000 na horyzoncie.
Strategie na instrumentach pochodnych na stopy procentowe i akcje
Traderom instrumentów pochodnych rekomendujemy koncentrację na kontraktach na stopy procentowe, ponieważ oczekiwane dziś przez rynek „aktywne utrzymanie” (active hold) ze strony Banku Anglii pozostawia otwartą furtkę do potencjalnego ruchu w listopadzie. Przy wzroście rentowności 10-letnich brytyjskich obligacji skarbowych o 28 pb w ostatnim miesiącu do ok. 4,2%, handel krótkoterminowymi kontraktami na stopę procentową funta (SONIA) stanowi strategiczny sposób na wykorzystanie tej zmienności rentowności. Zacieśnione warunki kredytowe, w połączeniu z mięknącymi danymi makro — jak czerwcowa inflacja niższa od oczekiwań — sugerują, że zakład na wydłużoną pauzę w cyklu jest scenariuszem o wysokim prawdopodobieństwie w nadchodzących tygodniach.
Rekomendujemy zajmowanie byczych pozycji na instrumentach pochodnych na FTSE 100, np. poprzez opcje call, ponieważ indeks celuje w istotny ruch w kierunku poziomu 11 000. Inwestorzy aktywnie rotują kapitał z wysoce zmiennych globalnych segmentów technologicznych, które ostatnio doświadczyły spadku Nasdaq 100 oraz tąpnięcia Kospi o 20% w zaledwie pięć sesji. Duży udział defensywnych spółek typu value w FTSE — w tym energetyki oraz dóbr podstawowych — czyni go relatywnie odporną „bezpieczną przystanią” w trakcie tej szerszej rotacji rynkowej.
Szanse na rynkach energii
Widzimy też istotne możliwości na opcjach i kontraktach terminowych na energię, biorąc pod uwagę, że ropa Brent wzrosła powyżej 89 USD za baryłkę w związku z utrzymującymi się napięciami na Bliskim Wschodzie. Ceny gazu ziemnego są notowane mniej więcej o 50 USD powyżej poziomów z czerwca, co bezpośrednio przekłada się na utrzymujące się obawy Wielkiej Brytanii o bezpieczeństwo energetyczne. Traderzy powinni rozważyć długie strategie typu call spread na ropę w celu zabezpieczenia przed dalszymi zakłóceniami podaży, podczas gdy inicjatywy wiertnicze na Morzu Północnym stopniowo nabierają tempa.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
