Kwartalny wskaźnik cen towarów i usług konsumpcyjnych (CPI, QoQ) w Australii spadł w II kwartale o 0,1%, wyraźnie poniżej oczekiwań. Konsensus rynkowy zakładał wzrost o 0,7%, co wskazuje na słabszy od prognoz rezultat inflacyjny.
Odczyt oznacza różnicę 0,8 pkt proc. względem mediany oczekiwań. To kolejny istotny punkt danych do oceny krótkoterminowej presji cenowej oraz otoczenia dla polityki pieniężnej w Australii.
Szokujący odczyt CPI i zmiany w makroekonomii
Mamy do czynienia z ogromną zmianą w australijskim krajobrazie makroekonomicznym po tym, jak CPI za II kwartał zaskoczył wynikiem -0,1%, znacznie poniżej rynkowego konsensusu na poziomie 0,7%. Ten nagły zwrot w stronę deflacji — pierwszy ujemny kwartalny odczyt, jaki rynek widział od pandemicznego szoku w 2020 r. — całkowicie podważa jastrzębie nastawienie Reserve Bank of Australia. Oczekujemy, że publikacja uruchomi w najbliższych tygodniach agresywną zmianę wycen na wszystkich australijskich rynkach instrumentów pochodnych, gdy uczestnicy będą dyskontować koniec utrzymującej się „lepkiej” inflacji.
Implikacje dla handlu: FX, obligacje i akcje
Na rynkach opcji i kontraktów futures na waluty rekomendujemy zajmowanie lub zwiększanie krótkich pozycji w dolarze australijskim (AUD), szczególnie wobec dolara amerykańskiego. Ponieważ bank centralny jest teraz z dużym prawdopodobieństwem gotów wykonać zwrot w kierunku obniżek stóp wcześniej niż sugerowały wcześniejsze oczekiwania (koniec 2026 r.), różnice rentowności zaczną szybko działać na niekorzyść lokalnej waluty. Zakładamy, że AUD/USD, który utracił krótkoterminowe wsparcie, może w kolejnych tygodniach bez większych przeszkód zsunąć się w kierunku 0,6350 wraz z przyspieszeniem odpływu kapitału.
Widzimy również atrakcyjną okazję w instrumentach pochodnych na stopy procentowe, w szczególności w kontraktach futures na australijskie obligacje skarbowe o terminie 3 i 10 lat. Historycznie, gdy kwartalna inflacja rozmija się z prognozami o ponad pół punktu procentowego, rentowności obligacji gwałtownie spadają, ponieważ rynek agresywnie dyskontuje obniżki stóp. Traderzy instrumentów pochodnych powinni rozważyć długie pozycje w kontraktach na obligacje, aby skorzystać z potencjalnych zysków kapitałowych, gdy krzywa dochodowości będzie się wypiętrzać w oczekiwaniu na znacznie łagodniejszą politykę pieniężną.
Wreszcie, traderzy instrumentów pochodnych na akcje powinni szukać okazji do zajęcia długich pozycji w kontraktach futures na indeks SPI 200, aby wykorzystać potencjalne odbicie krajowego rynku akcji. Niższe stopy procentowe zwykle obniżają koszty finansowania i podnoszą wyceny australijskich REIT-ów (A-REIT) oraz spółek finansowych, które dominują w indeksie bazowym. Choć globalne obawy o wzrost gospodarczy pozostają, natychmiastowa ulga związana z gołębim zwrotem w polityce powinna wypchnąć kontrakty futures na indeks ASX wyżej w sierpniu.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
