Azjatyckie waluty w większości traciły, ponieważ wyższe ceny ropy i rosnące rentowności amerykańskich obligacji skarbowych pogorszyły nastroje do ryzyka. Najsłabiej zachowywała się indonezyjska rupia, a osłabiały się także filipińskie peso, indyjska rupia i tajski baht. Presję potęgował mocniejszy dolar amerykański, a impet aprecjacji renminbi wygasł po tym, jak trend ostatniego umacniania się fixingu Ludowego Banku Chin (PBoC) utknął w miejscu. USD/SGD pozostawał stabilny, lecz utrzymywał się w pobliżu ostatnich maksimów.
Płynność ma być „skrajnie niska” (razor-thin), ponieważ Chiny, Korea Południowa i Tajwan są zamknięte z powodu świąt Środka Jesieni oraz Chuseok. W przyszłym tygodniu, w czwartek, w Chinach zaczynają się święta Złotego Tygodnia, co może dodatkowo ograniczyć głębokość rynku. Przy utrzymujących się na podwyższonych poziomach cenach ropy i rentownościach obligacji, azjatyckie FX mogą pozostawać pod presją, a cienkie warunki rynkowe mogą prowadzić do bardziej „poszarpanych” ruchów do końca tygodnia.
Rosnące globalne przeciwności i strategie transakcyjne na instrumentach pochodnych
Widzimy, że azjatyckie waluty znajdują się pod silną presją, ponieważ globalne czynniki ryzyka narastają. Notowania ropy Brent w ostatnim czasie wzrosły w kierunku 85 USD za baryłkę, podczas gdy rentowność 10-letnich obligacji skarbowych USA utrzymuje się powyżej 4,2%, co ogranicza apetyt inwestorów na bardziej ryzykowne aktywa. W konsekwencji zalecamy traderom instrumentów pochodnych przygotowanie się na dalsze osłabienie wrażliwych walut regionu, w szczególności indonezyjskiej rupii (IDR) i filipińskiego peso (PHP).
Trzeba też przygotować się na wyraźny spadek płynności rynku, ponieważ kluczowe rynki azjatyckie wchodzą w okresy świąteczne, w tym chiński Złoty Tydzień rozpoczynający się 1 października. Historycznie niska płynność w tych tygodniach podnosiła zmienność na FX nawet o 20% względem standardowych okresów handlu. Aby się w tym odnaleźć, rekomendujemy wykorzystanie strategii „long volatility”, takich jak zakup straddle na USD/SGD lub USD/INR, by skorzystać z nagłych, gwałtownych wahań rynku.
Zmiany w polityce wobec CNY i zarządzanie zmiennością
Chiński renminbi (RMB) stracił impet wzrostowy po tym, jak Ludowy Bank Chin wstrzymał się z wyznaczaniem silniejszych dziennych kursów referencyjnych (fixingu). Taka zmiana sugeruje, że Pekin może tolerować nieco słabszą walutę, aby wesprzeć sektor eksportowy, który ostatnio wykazywał oznaki schłodzenia — m.in. po niewielkim spadku wskaźników dla przemysłu. Sugerujemy kupno krótkoterminowych opcji call na USD/CNH w celu zabezpieczenia się przed nagłymi skokami w dół, gdy zamknięte są chińskie rynki onshore.
Biorąc pod uwagę połączenie wysokich cen ropy i nieprzewidywalnych ruchów rentowności, w nadchodzących tygodniach bardzo prawdopodobny jest poślizg realizacji zleceń (execution slippage). Rekomendujemy, aby traderzy ograniczyli łączną wielkość pozycji o 25%–30%, by chronić kapitał w warunkach „poszarpanej” akcji cenowej. Koncentracja na defensywnych, płynnych parach, takich jak USD/SGD, który pozostaje stabilny w pobliżu ostatnich maksimów, może zapewnić względnie bezpieczniejszą przystań w tym burzliwym okresie.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
