Waluty azjatyckie podlegają obecnie działaniu przeciwstawnych sił: z jednej strony obserwujemy rajd amerykańskich Treasuries i osłabienie dolara amerykańskiego (USD), z drugiej — spadki spółek technologicznych. Dane makro z regionu pozostają solidne: wrześniowy eksport Tajwanu wzrósł o 61% r/r, a saldo rachunku bieżącego Korei Południowej kształtowało się dotąd w ujęciu zannualizowanym na poziomie ok. 20% PKB. Scenariusz bazowy zakłada umiarkowane schłodzenie eksportu, jednak wyższy poziom aktywności sugeruje, że cykl inwestycji w AI wydłuża się do 2027 r. i dalej.
Uwaga rynku koncentruje się również na rozmowach handlowych UE–Chiny oraz nastawieniu Ludowego Banku Chin (PBoC) wobec CNY. Przed negocjacjami bank centralny opublikował dokument odrzucający zarzuty, że CNY jest niedowartościowany, i podkreślił, że Chiny nie mają potrzeby ani zamiaru uzyskiwać przewagi konkurencyjnej poprzez dewaluację. PBoC argumentował, że wahania kursu walutowego nie rozwiążą globalnych nierównowag strukturalnych, zakwestionował ocenę MFW dotyczącą niedowartościowania oraz zapowiedział, że od 2027 r. zacznie raportować do MFW część danych o operacjach walutowych w celu zwiększenia przejrzystości. Potencjalne wdrożenie unijnych środków ochrony handlu będących przedmiotem dyskusji — w tym koncepcji zgłaszanych przez Niemcy i Francję do Komisji Europejskiej — pozostaje kluczowym czynnikiem ryzyka, mogącym przeważyć szalę nastrojów wobec walut Azji.
Strategie na instrumentach pochodnych dla zmiennego, ale odpornego rynku walut azjatyckich
Naszym zdaniem inwestorzy handlujący instrumentami pochodnymi powinni pozycjonować się pod środowisko podwyższonej zmienności, ale ostatecznie relatywnie odporne dla walut azjatyckich w nadchodzących tygodniach. Choć globalne spółki technologiczne zaliczyły ostatnio korektę, fundamenty makro z Tajwanu i Korei Południowej pozostają mocne, napędzane nieustającym popytem na infrastrukturę sztucznej inteligencji. Inwestorzy mogą rozważyć wykorzystanie krótkoterminowych opcji, aby skorzystać na tej dywergencji, inkasując premię w warunkach, gdy eksport w regionie nadal pozytywnie zaskakuje.
Ostatnie dane handlowe wspierają ten konstruktywny obraz: eksport Tajwanu notuje stabilne wzrosty r/r, a nadwyżka na rachunku bieżącym Korei Południowej utrzymuje się na podwyższonych poziomach. Historycznie, w okresach utrzymującego się popytu na półprzewodniki — jak podczas technologicznej hossy w latach 2020–2021 — waluty gospodarek silnie uzależnionych od eksportu w Azji konsekwentnie przewyższały rówieśników, gdy rentowności w USA stabilizowały się. Sugerujemy przyjrzeć się konstrukcjom na długich pozycjach w dolarze tajwańskim (TWD) i wonie koreańskim (KRW) wobec słabnącego dolara amerykańskiego.
Zarządzanie ryzykiem geopolitycznym w pozycjonowaniu na walutach Azji
Jednocześnie należy uważnie monitorować rozwój negocjacji handlowych UE–Chiny, w szczególności w zakresie ceł na pojazdy elektryczne i inne zielone technologie. Ludowy Bank Chin zdecydowanie sprzeciwia się presji na dewaluację juana, co stanowi krótkoterminowe wsparcie dla nastrojów w regionie. Strategie na instrumentach pochodnych powinny jednak uwzględniać ochronę przed spadkami na juanie offshore (CNH) poprzez opcje put, jako zabezpieczenie na wypadek nagłego załamania rozmów handlowych.
Jeśli europejscy regulatorzy wdrożą ostrzejsze środki ochrony handlu, oczekujemy gwałtownych odpływów kapitału z regionalnych aktywów pełniących rolę proxy. Wykorzystując wielonożne strategie opcyjne, inwestorzy mogą ograniczyć ryzyko po stronie spadkowej, pozostając jednocześnie uczestnikami szerzej zakrojonego, napędzanego przez AI boomu eksportowego, który — według prognoz — potrwa co najmniej do 2027 r. Takie zbalansowane podejście pozwala przetrwać szum geopolityczny, jednocześnie wykorzystując solidne fundamenty ekonomiczne eksporterów z Azji Wschodniej.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
