Analitycy sektora prywatnego ankietowani przez Bank Meksyku obniżyli prognozy inflacji na koniec 2026 r., pozostawiając jednocześnie w dużej mierze bez zmian oczekiwania dotyczące wzrostu gospodarczego oraz korygując projekcje dla peso i stóp procentowych. Inflacja CPI jest obecnie widziana na poziomie 4,20% wobec 4,35% w poprzednim badaniu, a inflacja bazowa ma wynieść 4,18% wobec 4,22% wcześniej. Cel inflacyjny pozostaje na poziomie 3% – to punkt środkowy przedziału tolerancji 2–4% wynikającego z mandatu Banxico, którym jest ochrona siły nabywczej meksykańskiego peso (MXN).
Jeśli chodzi o aktywność gospodarczą, prognoza wzrostu PKB na ten rok wynosi 1,10% i nie uległa zmianie, podobnie jak oczekiwania na 2027 r. na poziomie 1,80%. Kurs USD/MXN ma – według ankietowanych – zakończyć ten rok na 17,95 wobec 17,85 wcześniej, natomiast prognoza na 2027 r. pozostaje bez zmian na 18,50. Międzybankowa stopa procentowa ma utrzymać się na poziomie 6,50% do końca roku oraz w 2027 r. Banxico prowadzi politykę pieniężną przede wszystkim poprzez stopy procentowe i zbiera się osiem razy w roku, zwykle około tydzień po posiedzeniu Rezerwy Federalnej USA (Fed).
Perspektywy dla meksykańskiego peso i trend osłabienia waluty
Na podstawie najnowszej ankiety wśród analityków z początku lipca 2026 r. widzimy wyraźną ścieżkę dla meksykańskiego peso w perspektywie kolejnych sześciu miesięcy. Konsensus wskazuje na stopniową deprecjację – kurs USD/MXN ma wzrosnąć z obecnych okolic 17,50 do 17,95 na koniec roku. Na te oczekiwania wpływa perspektywa stagnacyjnego wzrostu gospodarczego, utrzymującego się na poziomie zaledwie 1,10% w 2026 r.
Kluczowym czynnikiem pozostaje dla nas polityka stóp procentowych Banku Meksyku, która – jak się obecnie zakłada – ma pozostać na poziomie 6,50% przez resztę roku. Choć stopa ta zapewnia istotną przewagę dochodowości względem stopy Rezerwy Federalnej USA wynoszącej 3,75%, atrakcyjność strategii carry trade jest osłabiana przez prognozowaną deprecjację waluty. Dane dostępne online pokazują, że choć bieżąca różnica stóp na poziomie 2,75% jest historycznie wysoka, nie wystarcza, by zapobiec łagodnemu osłabieniu peso przy słabych perspektywach wzrostu.
Strategie inwestycyjne i zmienność rynkowa
Wobec prognozy powolnego, stopniowego osłabiania peso analizujemy strategie opcyjne, które pozwalają zarabiać na takim umiarkowanym ruchu. Dostrzegamy wartość w kupnie opcji call na USD/MXN ze strike’em w pobliżu 18,00 i terminem wygaśnięcia w IV kwartale 2026 r. Pozwala to wykorzystać oczekiwaną deprecjację przy jednoczesnym ograniczeniu ryzyka po stronie straty.
Historycznie peso doświadczało gwałtownych skoków zmienności – jak choćby w trakcie cyklu wyborczego w 2024 r., gdy USD/MXN przejściowo dotknął 19,00. Jednak obecny stabilny obraz stóp procentowych sugeruje, że implikowana zmienność może pozostać przytłumiona w najbliższych tygodniach, co czyni długie pozycje opcyjne relatywnie tanimi. Uważamy, że rynek obecnie niedoszacowuje ryzyka szybszego ruchu w stronę poziomu 18,00.
Dane makroekonomiczne wspierają tę ostrożną ocenę peso. Choć prognoza inflacji CPI została nieznacznie obniżona do 4,20%, wciąż pozostaje powyżej przedziału celu Banxico 2–4%, co ogranicza przestrzeń do rozważań o obniżkach stóp. Połączenie uporczywie podwyższonej inflacji, płaskiego PKB oraz stabilnej – lecz niewzrastającej – stopy procentowej tworzy środowisko sprzyjające słabszej walucie.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
