Wstępne wnioski o zasiłek dla bezrobotnych w USA wyniosły 208 tys. w tygodniu zakończonym 10 lipca, co było wynikiem poniżej prognoz na poziomie 217 tys. Różnica między odczytem a konsensusem to 9 tys., co wskazuje na niższą, niż oczekiwano, liczbę nowych wniosków o wsparcie dla bezrobotnych w tym okresie.
Publikacja zasila zestaw tygodniowych wskaźników rynku pracy w USA, które są monitorowane pod kątem zmian w warunkach zatrudnienia. Przy 208 tys. wniosków wobec prognozy 217 tys. dane okazały się słabsze od oczekiwań dla zgłoszeń z tamtego tygodnia.
Odporność rynku pracy i implikacje dla polityki pieniężnej
Spadek wstępnych wniosków do 208 tys., wyraźnie poniżej prognozowanych 217 tys., jest czytelnym sygnałem, że amerykański rynek pracy pozostaje wyjątkowo odporny. Historycznie odczyty utrzymujące się w pobliżu 200 tys. są oznaką siły gospodarki, co zwykle opóźnia bardziej agresywne cięcia stóp procentowych przez Rezerwę Federalną. Z perspektywy traderów instrumentów pochodnych oznacza to konieczność przygotowania się w nadchodzących tygodniach na scenariusz „wyżej i na dłużej” w zakresie stóp procentowych.
Strategie rynkowe: obligacje skarbowe, waluty i akcje
Rekomendujemy skoncentrowanie się na opcjach na Treasuries oraz kontraktach futures na stopy procentowe, ponieważ rentowności mogą znaleźć się pod presją wzrostową. W podobnych okresach napiętego rynku pracy w ostatnich latach rentowność 10-letnich obligacji USA rosła w kierunku 4,5% po niespodziewanie mocnych danych z rynku pracy. Zakup opcji put na długoterminowe ETF-y obligacyjne, takie jak TLT, może przynieść atrakcyjne stopy zwrotu wraz ze spadkiem cen obligacji.
Te mocne dane z rynku pracy stanowią również czynnik wspierający dolara amerykańskiego, co czyni strategie wzrostowe na instrumentach walutowych szczególnie interesującymi. Oczekujemy umocnienia USD wobec głównych walut, takich jak euro i jen, w miarę jak rynkowe prawdopodobieństwo cięcia stóp we wrześniu spadnie poniżej 50%. Inwestorzy mogą skorzystać z tego trendu, kupując krótkoterminowe opcje call na USD lub zajmując długie pozycje w kontraktach futures na dolara.
Na rynku akcji należy liczyć się z krótkoterminową zmiennością, gdy inwestorzy będą dyskontować mniejsze szanse na szybkie cięcia stóp. Historyczne reakcje rynku sugerują, że silne dane makro mogą wywoływać przejściowe cofnięcia S&P 500 rzędu 2%–3% wraz z wygasaniem optymizmu dotyczącego obniżek. Sugerujemy wykorzystanie opcji put na indeksy lub zakup krótkoterminowych opcji call na VIX w celu zabezpieczenia istniejących portfeli akcyjnych przed nagłymi wahaniami rynku.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
