Amerykańskie akcje odbiły, a prym wiodła technologia: Dow zyskał 380 pkt, S&P 500 wzrósł o 66 pkt i zamknął się na poziomie 7 509 (wzrost o 0,9%), Nasdaq urósł o 330 pkt, Russell dodał 45 pkt, a indeks spółek transportowych poszedł w górę o 210 pkt. Równoważony (equal weight) S&P zyskał 16 pkt (0,2%) wobec 43-punktowego wzrostu w Mag 7. Osiem z 11 sektorów S&P zakończyło dzień na plusie: XLK wystrzelił o 2,9%, Energy dodał 1%, Healthcare wzrósł o 0,7%, a Industrials, Consumer Discretionary, Financials i Basic Materials zyskały po mniej niż 0,3%. Consumer Staples spadł o 1%, Communications zniżkował o 0,7%, a Utilities pozostały bez zmian. Półprzewodniki odbiły o 5,25% po spadku o 25% wobec szczytu z 8 czerwca, choć grupa pozostawała +80% od początku roku po wzroście o 110% do tego maksimum; dane UBS wskazały, że fundusze hedgingowe ścięły ekspozycję long o 5% wartości brutto portfela rynkowego.
Rentowności ruszyły w przeciwnym kierunku, bo ceny obligacji spadły: 2-latki zakończyły na 4,25%, 10-latki na 4,62%, a 30-latki na 5,13%, podczas gdy implikowane prawdopodobieństwo podwyżki stóp we wrześniu wzrosło z 40% do 58% w ciągu ostatniego tygodnia. Ropa utrzymywała w centrum uwagi ryzyko inflacyjne: Brent 94 USD, WTI 87 USD, a złoto wzrosło wczoraj o 68 USD, po czym dziś dodało 45 USD do 4 125 USD, mieszcząc się w przedziale 4 000–4 200 USD. Kontrakty terminowe na USA były słabsze: Dow -10, S&P -15, Nasdaq -175 i Russell -5, podczas gdy rynki w Europie rosły o 0,5% do 1%. SPCX ma opublikować wyniki we wtorek, 4 sierpnia po zamknięciu; 6 sierpnia 911 mln akcji insiderskich uzyska prawo do sprzedaży — wzrost dostępnego free float o 145% — po tym, jak kurs zamknął się na 123,54 USD i był wskazywany ok. 1 USD wyżej.
Strategiczne pozycjonowanie pod zmienność na akcjach i rynku długu
Do ostatniego, 5,25-proc. rajdu półprzewodników należy podchodzić z najwyższą ostrożnością, ponieważ wczorajszy przebieg sesji bardziej przypomina wyczerpanie podaży niż falę nowych, przekonanych kupujących. Ponieważ to odbicie w dużej mierze opiera się na dzisiejszych wynikach mega-capów technologicznych, rekomendujemy zakup krótkoterminowych straddle’i na kluczowych ETF-ach technologicznych, aby przechwycić nadchodzącą zmienność. Historyczne dane z rynku opcji pokazują, że w podobnych tygodniach wynikowych po fazie „wyczerpania” implikowana zmienność potrafi szybko zgnieść premie, dlatego trzeba wykorzystać gwałtowne, natychmiastowe ruchy przed weekendem.
Musimy zbudować ochronę przed spadkami na SPCX przed dwoma katalizatorami: wynikami 4 sierpnia oraz wygaśnięciem lock-upu insiderskiego 6 sierpnia. Odblokowanie 911 mln akcji — ogromny, 145-proc. wzrost free float — według badań empirycznych dotyczących wygaśnięć lock-upów zwykle wywiera silną presję spadkową na kurs, gdy podaż zalewa rynek. Zakup opcji put out-of-the-money celujących w okolice 80 kilku USD pozwala zabezpieczyć się przed nadchodzącym szokiem podażowym bez istotnego angażowania kapitału.
Przy rentowności 10-letnich obligacji USA na poziomie 4,62% i ryzyku wybicia ponad kluczowy próg 4,75% wyraźnie rośnie nerwowość na rynku długu. Skoro prawdopodobieństwo wrześniowej podwyżki stóp wzrosło w tydzień z 40% do 58%, warto rozważyć zakup opcji put na ETF-y obligacji o długim duration. Jeśli rentowności przebiją 4,75%, momentum techniczne przyspieszy, czyniąc krótkie instrumenty pochodne na obligacje dobrym makrohedgem dla portfeli akcyjnych.
Zabezpieczenia na rynkach surowcowych w obliczu napięć geopolitycznych i presji inflacyjnej
Napięcia geopolityczne na Morzu Czerwonym utrzymują Brent blisko 94 USD, a WTI przy 87 USD, co wzmacnia byczy scenariusz dla instrumentów pochodnych na energię w nadchodzących tygodniach. Historycznie przedłużające się konflikty na Bliskim Wschodzie wbudowują trwałą premię w ceny ropy, dlatego powinniśmy pozycjonować się poprzez opcje call na sektorowe ETF-y energetyczne. Taki ruch nie tylko pozwala skorzystać z potencjalnych wzrostów surowców, ale też zabezpiecza szerzej portfele przed obawami inflacyjnymi, które obecnie niepokoją rynek obligacji.
Złoto testuje obecnie górne ograniczenie przedziału 4 000–4 200 USD, zyskując dziś 45 USD do 4 125 USD. Jeśli tarcia geopolityczne i obawy inflacyjne się utrzymają, oczekujemy istotnego wybicia technicznego powyżej oporu 4 200 USD. Aby na tym zagrać, powinniśmy akumulować opcje call out-of-the-money na złoto, co pozwala z dźwignią wykorzystać potencjalne wybicie przy jednoczesnym, z góry zdefiniowanym ryzyku.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
