Amerykańskie akcje zdołały w piątek późno odrobić straty po słabej sesji w czwartek, a przebieg notowań sugerował obronę ostatnich poziomów, choć wciąż w centrum uwagi pozostawała partycypacja rynku. Rentowność 10-letnich obligacji skarbowych USA wróciła do 5% — poziomu napięcia po środowym posiedzeniu Federalnego Komitetu Otwartego Rynku (FOMC) — jednak wzrost nie wywołał tak intensywnej wyprzedaży akcji, jak wcześniej w tygodniu. Spokojniejsza reakcja wskazywała, że rynek „trawi” ścieżkę polityki zasygnalizowaną przez dot plot, nawet gdy rynkowe stopy procentowe idą w górę.
W przekroju klas aktywów było niewiele oznak chaotycznej redukcji ryzyka: metale szlachetne nie przyciągnęły silnego popytu napędzanego obawami inflacyjnymi, a segment przemysłowy ustabilizował się. Spółki o małej kapitalizacji również się uspokoiły — Russell 2000 utrzymał się na wykresie dziennym — a obszary technologii, takie jak półprzewodniki, także wykazywały oznaki stabilizacji. Uwaga przesuwa się teraz na to, czy szerokość rynku w S&P 500 będzie się dalej pogarszać, co wystawi na próbę trwałość odbicia.
Odporność rynku przy rosnących rentownościach
Widzimy, że akcje bronią wysokich poziomów mimo wzrostu rynkowych rentowności — podobnie jak w przypadku późnych, końcowych odbić obserwowanych pod koniec ubiegłego tygodnia. Nawet gdy rentowność 10-latek ociera się o kluczowe psychologicznie poziomy, nie uruchamia to tak gwałtownej, panicznej wyprzedaży, jaką widzieliśmy wcześniej. Ta odporność sugeruje, że rynek czuje się względnie komfortowo z projekcją ścieżki stóp procentowych Fed, mimo że rynkowe rentowności rosną.
Spokój widać też w aktywach ryzykownych: złoto i srebro nie notują masowych, „inflacyjnych” fal zakupów. Zamiast tego segmenty cykliczne, jak przemysł oraz indeks Russell 2000, ustabilizowały się na wykresach dziennych. Historycznie, gdy rentowność 10-letnich obligacji zbliżała się do słynnego szczytu 5,02% z października 2023 r., podobna stabilizacja w segmencie small caps sygnalizowała, że najgorsza faza wyprzedaży na rynku długu zaczyna wyhamowywać.
Monitoring szerokości rynku i strategie taktyczne
W obrębie sektora technologicznego kluczowe spółki z obszaru półprzewodników również pokazują oznaki stabilizacji, co może tworzyć taktyczny punkt wejścia. Trzeba jednak zachować czujność, ponieważ ogólna partycypacja rynku pozostaje dość wąska. Najnowsze dane wskazują, że jedynie ok. 38% spółek z indeksu S&P 500 handlowanych jest obecnie powyżej 50-dniowej średniej kroczącej, co podkreśla kruchość fundamentu wzrostów.
Rekomendujemy, aby traderzy instrumentów pochodnych w najbliższych tygodniach uważnie monitorowali szerokość rynku S&P 500 pod kątem oznak pogorszenia. Jeśli nie dojdzie do poprawy, należy liczyć się z nagłymi zwrotami dynamiki i przygotować się poprzez zakup krótkoterminowych putów ochronnych na szerokie indeksy. Z kolei na odpornych nazwach z sektora technologicznego i przemysłowego można wykorzystywać strategie bull call spread, by skorzystać z ewentualnych krótkoterminowych rajdów ulgi.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
