Wtorkowe spadki zostały odrobione, gdy aktywa ryzykowne ustabilizowały się, wspierane gołębią retoryką Rezerwy Federalnej oraz słabszym raportem ADP z rynku pracy. Odbicie poprowadziły amerykańskie akcje, podczas gdy złoto lekko zyskało; ceny ropy i zmienność spadły. Wcześniejszy skok rentowności obligacji wyhamował — ruch oceniano jako mniej gwałtowny niż wahania obserwowane w 2022 r., choć obawy o rynek długu nie zniknęły.
Zmiana tonu komunikacji Fed przerwała także wcześniejsze umocnienie dolara. Wypowiedzi Johna Williamsa wsparły wrażliwe na stopy procentowe amerykańskie spółki o małej kapitalizacji i osłabiły dolara względem jena. Słabszy odczyt ADP wzmocnił tę zmianę nastroju, a uwaga rynku kieruje się teraz na piątkowy raport payrolls w poszukiwaniu potwierdzenia sygnału z rynku pracy.
Odbicie rynku i wzorce historyczne
Obserwujemy szybkie odwrócenie wczorajszej ostrej wyprzedaży, ponieważ gołębie komentarze przedstawicieli Fed oraz słabsze prywatne dane o zatrudnieniu ponownie ożywiają aktywa ryzykowne. Warto jednak pamiętać, że wrzesień jest historycznie najsłabszym miesiącem w roku dla rynku akcji — S&P 500 od 1950 r. notował w tym miesiącu średni spadek o ok. 1,2%. Inwestorzy wykorzystujący instrumenty pochodne nie powinni traktować tego nagłego odbicia jako trwałego „zielonego światła”.
Wraz z cofnięciem się indeksu zmienności CBOE (VIX) z tygodniowego szczytu premie opcyjne tanieją, co tworzy dogodne okno do pozycjonowania taktycznego. Sugerujemy rozważyć zakup zabezpieczających opcji put lub zastosowanie strategii bear put spread na głównych indeksach, aby ograniczyć ryzyko dalszych spadków. Takie podejście chroni portfele przed klasyczną „powakacyjną” zmiennością, która zwykle nasila się w drugiej połowie września.
Szanse na rynkach walut i surowców
Słabnący dolar, pod presją zmieniających się oczekiwań dotyczących stóp procentowych, tchnął też nowe życie w japońskiego jena. Oczekujemy, że para USD/JPY pozostanie silnie wrażliwa na piątkowe dane z amerykańskiego rynku pracy (non-farm payrolls), co czyni krótkoterminowe strategie opcyjne typu straddle lub strangle atrakcyjnymi do rozegrania potencjalnego wybicia. Warto uważnie śledzić rentowność 10-letnich obligacji USA, ponieważ ostatnie wahania wskazują, że niestabilność na rynku długu jest daleka od zakończenia.
Nagle odbicie cen złota przy jednoczesnym spadku cen ropy sugeruje, że rynek zaczyna wyceniać spowolnienie gospodarcze, a nie utrwaloną inflację. Rekomendujemy wykorzystanie opcji call na złoto, aby skorzystać z defensywnego momentum, jednocześnie ograniczając ryzyko spadkowe na wypadek pozytywnego zaskoczenia w danych o zatrudnieniu. Historycznie złoto ma tendencję do przewyższania innych aktywów, gdy rynek pracy słabnie, a dolar traci na wartości.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
