Ropa naftowa umocniła się, gdy nadzieje na porozumienie USA–Iran słabły, co skłoniło rynek do ponownej wyceny ryzyka podaży. Przepływy przez Cieśninę Ormuz są kontynuowane, jednak raportowane sierpniowe wysyłki irackiej państwowej spółki marketingu ropy oszacowano na ok. 2 mln b/d; przed wojną eksport Iraku przez cieśninę wynosił ok. 3,4 mln b/d, co sugeruje, że część jednostek może przepływać z wyłączonymi transponderami, biorąc pod uwagę ograniczoną liczbę obserwowanych przepraw. W produktach rafinowanych destylaty średnie umocniły się po atakach Hutich na saudyjską rafinerię Jazan o mocy 400 tys. b/d, która i tak pozostawała wstrzymana po wcześniejszym uderzeniu; crack na ICE gasoil wzrósł powyżej 70 USD/bbl, a wznowienie pracy raportowano na koniec sierpnia. Umocnił się także europejski gaz — TTF zakończył notowania ponad 9% wyżej, powyżej 60 EUR/MWh; zapasy są obecnie poniżej poziomów z 2021 r. zarówno w ujęciu procentowym, jak i nominalnym, a unijny cel 75% przed zimą jest wystawiony na próbę.
W rolnictwie cukier utrzymał się blisko najwyższego poziomu od października 2025 r. po największym tygodniowym wzroście od 2024 r., przy oczekiwanym spadku produkcji w Europie do wieloletniego minimum oraz ryzykach związanych z El Niño ciążących nad Indiami i Tajlandią. Spekulanci zmniejszyli pozycję netto krótką o 34 599 kontraktów do 77 814, podczas gdy krótkie pozycje brutto spadły o 19 413 kontraktów do 274 809. Uprawy kakao skorzystały z poprawy pogody na Wybrzeżu Kości Słoniowej, w Kamerunie, Nigerii i Ghanie, choć ograniczone nasłonecznienie w Ghanie podnosi obawy o chorobę czarnej zgnilizny (black pod). Ukraińskie Ministerstwo Rolnictwa prognozowało eksport zbóż w sezonie 2026/27 na 38–40 mln ton, ok. 12% poniżej wcześniejszego szacunku 43 mln ton, wskazując na ataki na infrastrukturę portową w Odessie oraz zakłócenia na szlakach Morza Czarnego.
Strategie na rynkach energii
Rekomendujemy, aby traderzy instrumentów pochodnych pozycjonowali się pod dalszą presję wzrostową i podwyższoną zmienność na rynku ropy w najbliższych tygodniach. Wobec impasu w rozmowach USA–Iran, co spycha Brent z powrotem w kierunku przedziału 85–90 USD za baryłkę, zakup krótkoterminowych opcji call jest skutecznym sposobem na udział we wzrostach przy ograniczeniu ryzyka spadkowego. Biorąc pod uwagę, że wysyłki Iraku przez Cieśninę Ormuz spadły do zaledwie 2 mln baryłek dziennie wobec historycznych 3,4 mln, fizyczna podaż pozostaje wyjątkowo napięta.
Sugerujemy utrzymywanie długich pozycji na crackach ICE gasoil, które wystrzeliły powyżej 70 USD za baryłkę po przestojach spowodowanych atakami dronów na rafinerię Jazan w Arabii Saudyjskiej. Historycznie zakłócenia rafineryjne tej skali tuż przed sezonem grzewczym przekładają się na utrzymujące się premie cenowe. Traderzy powinni rozważyć strategie bull call spread na kontraktach terminowych na olej opałowy i gasoil, aby skorzystać na sezonowo napiętym rynku produktów rafinowanych.
Na europejskim rynku gazu ziemnego zalecamy utrzymanie wyraźnie byczego nastawienia, gdy ceny TTF wracają powyżej 60 EUR za MWh. Obecne poziomy magazynowania w Europie pozostają w tyle za historycznie niskimi poziomami z sierpnia 2021 r., kiedy unijne zapasy wynosiły jedynie ok. 62% pojemności. Ponieważ UE ma trudności z realizacją relatywnie skromnego celu 75% zapełnienia magazynów przed zimą, zakup opcji call z dostawą zimową może zabezpieczać przed nieuniknionymi skokami cen, gdy nadejdą mrozy.
Możliwości na rynkach rolnych i zbóż
W segmencie derywatów rolnych widzimy atrakcyjną okazję do podążania za byczym momentum na cukrze, który handlowany jest na najwyższym poziomie od dziesięciu miesięcy. Globalna podaż kurczy się, ponieważ produkcja w Europie spada do wieloletnich minimów, a plony trzciny w Indiach są zagrożone przez El Niño — co przypomina zacieśnienie podaży w 2023 r., które wyniosło ceny powyżej 27 centów za funt. Traderzy powinni monitorować silny trend domykania krótkich pozycji, ponieważ spekulanci w ostatnim czasie ścięli pozycję netto krótką o ponad 34 tys. kontraktów, podsycając tę zwyżkę.
Na koniec uważamy, że traderzy zbóż powinni przygotować się na wybicia w górę na kontraktach na pszenicę i kukurydzę po obniżeniu prognozy eksportu Ukrainy o 12% do 38 mln ton metrycznych. Ten spadek wyraźnie przypomina wąskie gardła eksportowe podczas kryzysu zbożowego na Morzu Czarnym w 2022 r., który wyniósł globalne kontrakty na pszenicę do rekordów powyżej 12 USD za buszel. Zajmowanie długiej pozycji na kontraktach na pszenicę w Chicago lub zakup opcji call out-of-the-money jest wysoce rekomendowane jako zabezpieczenie przed dalszymi zakłóceniami infrastruktury w Odessie.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
