ABN AMRO obniżył swoje oczekiwania wobec EUR/USD, mimo że zakłada szerokie osłabienie dolara amerykańskiego. Bank skorygował podejście po rewizji stanowiska wobec Europejskiego Banku Centralnego oraz po uwzględnieniu ryzyk politycznych związanych z wyborami we Francji i w USA.
W zaktualizowanych założeniach ABN AMRO oczekuje, że Europejski Bank Centralny dostarczy jeszcze jedną podwyżkę stóp, podczas gdy Rezerwa Federalna ma pozostać bardziej gołębia, niż wycenia to rynek. W tym kontekście bank prognozuje teraz EUR/USD na poziomie 1,18 w 2026 r. oraz 1,23 w 2027 r., co oznacza nieco łagodniejszą ścieżkę dla euro niż w poprzednich projekcjach.
Ryzyka polityczne i decyzje banków centralnych kształtują krótkoterminowe perspektywy
Wciąż oczekujemy, że w średnim terminie dolar amerykański będzie szerzej się osłabiał. Dokonaliśmy jednak niewielkiej korekty naszych prognoz EUR/USD ze względu na ostatnie wydarzenia polityczne oraz zmiany po stronie banków centralnych. Łącznie czynniki te wskazują na nieco mniejszy potencjał wzrostowy pary do końca roku.
Ostatnie francuskie wybory parlamentarne zakończyły się powstaniem zawieszonego parlamentu, co zwiększa niepewność dotyczącą stabilności fiskalnej i ogranicza potencjał euro. To ryzyko polityczne stanowi istotny czynnik hamujący, nawet gdy inflacja w strefie euro pozostaje uporczywie wysoka i według raportu z ubiegłego miesiąca wynosi 2,4%. Taka trwała presja inflacyjna podtrzymuje presję na Europejski Bank Centralny, by przeprowadził jeszcze jedną podwyżkę stóp, co z kolei stanowi dla waluty pewnego rodzaju „podłogę”.
Tymczasem gospodarka USA pokazuje wyraźniejsze oznaki schłodzenia: najnowszy raport z rynku pracy za czerwiec wskazał na wzrost zatrudnienia o zaledwie 150 tys. etatów. Wzmacnia to naszą ocenę, że kolejnym ruchem Rezerwy Federalnej bardziej prawdopodobnie będzie obniżka stóp niż podwyżka. Ta dywergencja w polityce pieniężnej jest głównym powodem, dla którego oczekujemy osłabienia dolara wobec koszyka walut do 2027 r.
Strategiczne implikacje transakcyjne dla EUR/USD
Biorąc pod uwagę perspektywę powolnego, ograniczonego wzrostu EUR/USD, odradzamy proste pozycje w długich opcjach call. Zamiast tego traderzy powinni rozważyć konstrukcję bull call spreadów, celując w ruch w kierunku 1,16 w horyzoncie najbliższego kwartału. Strategia ta korzysta na stopniowym wzroście, jednocześnie ograniczając koszt początkowy oraz ryzyko wynikające z ubytku wartości w czasie (time decay).
Dla inwestorów nastawionych na generowanie dochodu skuteczną opcją może być sprzedaż opcji put out-of-the-money poniżej ostatniego poziomu wsparcia 1,12. Podejście to korzysta na ruchu bocznym lub lekko wzrostowym. Jednak ze względu na ryzyka polityczne wszelkie bazowe pozycje długie powinny być uzupełniane o ochronne opcje put, aby zabezpieczyć się przed nagłym spadkiem.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
