USD/JPY utrzymuje się stabilnie, gdy presja na jena utrzymuje się

Kluczowe punkty

• USDJPY handlowano w pobliżu 162,30, a jen pozostawał blisko najsłabszych poziomów od czterech dekad.
• Jen był pod presją, bo osłabły oczekiwania na szybką zmianę podziału aktywów w japońskim państwowym funduszu emerytalnym (czyli tego, ile środków trzyma w akcjach, obligacjach i za granicą).
• W centrum uwagi są dane o inflacji w USA: wyższa inflacja może wzmocnić dolara i dalej ciążyć jenowi.
• Wyższe ceny ropy po wzroście napięć USA–Iran to dodatkowy czynnik negatywny dla japońskiej waluty.
• Na wykresie dziennym USDJPY najbliższy opór jest przy 162,50, a pierwsze wsparcie przy 162,20.

We wtorek USDJPY utrzymywał się w okolicach 162,30, a jen pozostawał pod presją wobec dolara.

Para była blisko ostatnich szczytów, bo jen oddał większość wcześniejszych zysków. Rynek nadal liczy się z możliwą interwencją (czyli bezpośrednimi działaniami władz na rynku walutowym, aby osłabić lub wzmocnić walutę) ze strony Japonii, a jen krąży przy najsłabszych poziomach od około 40 lat.

Dolar był stabilny przed publikacją danych o inflacji w USA, a napięcia na Bliskim Wschodzie podbiły ceny ropy i zwiększyły obawy inflacyjne. Rynek ocenia, czy kolejne odczyty wzmocnią oczekiwania na bardziej restrykcyjną politykę Fed (czyli utrzymanie wysokich stóp procentowych lub ich dalsze podwyżki).

Dlaczego rynek patrzy na USDJPY

USDJPY jest wrażliwy na trzy czynniki: oczekiwania inflacyjne w USA, sygnały z Japonii oraz presję ze strony cen energii.

Wyższa inflacja w USA zwykle wspiera dolara, bo rosną oczekiwania, że Fed utrzyma wysokie stopy lub je podniesie. To zwiększa różnicę stóp procentowych między USA a Japonią (tzw. „lukę polityki pieniężnej”), co sprzyja wzrostowi USDJPY.

Jednocześnie rynek wciąż bierze pod uwagę ryzyko interwencji. Przy historycznie wysokim USDJPY mocniejsze ostrzeżenia lub działania władz Japonii mogą wywołać gwałtowny ruch.

Układ jest więc „zdarzeniowy”, czyli zależny od publikacji i decyzji. Mocniejsza inflacja w USA może podtrzymać USDJPY, a sygnały z Japonii lub ryzyko interwencji mogą ograniczać wzrosty.

Sygnały z japońskiego funduszu emerytalnego nadal ważne

Jen osłabił się, gdy rynek przestał oczekiwać szybkiej zmiany podziału aktywów w państwowym funduszu emerytalnym Japonii.

Japonia nie ma obecnie planu natychmiastowej zmiany docelowego podziału aktywów w państwowych funduszach emerytalnych. To zmniejsza szanse na szybkie przesunięcie dużych kwot w stronę krajowych aktywów (np. japońskich obligacji i akcji), które mogłoby wesprzeć jena.

Temat jest istotny, bo Government Pension Investment Fund (GPIF) to jeden z największych funduszy emerytalnych na świecie. Wyraźne przesunięcie w stronę aktywów krajowych mogłoby wpływać na japońskie obligacje (dług państwa i firm), akcje oraz kurs jena.

Później minister finansów Satsuki Katayama powiedziała, że GPIF może skorygować podział portfela, jeśli będzie to potrzebne.

To ograniczyło część osłabienia jena, ale rynek może potrzebować konkretnych działań, by uznać ten wątek za trwałe wsparcie (czyli poziom cenowy, przy którym spadki często hamują).

Ropa i ryzyka na Bliskim Wschodzie wspierają dolara

Ceny ropy są ważne także dla USDJPY.

Powrót napięć USA–Iran podbił ceny ropy i wzmocnił obawy o inflację na świecie. Dla Japonii droższa energia jest niekorzystna, bo kraj w dużej części importuje paliwa. Gwałtowny wzrost cen ropy może więc ciążyć jenowi.

Prezydent USA Donald Trump zapowiedział przywrócenie blokady morskiej wobec irańskiej żeglugi oraz oczekiwanie zwrotu kosztów od państw, które korzystają z działań USA zabezpieczających cieśninę Ormuz.

To istotne dla USDJPY, bo droższa ropa może podbijać oczekiwania inflacyjne, wspierać rentowności obligacji USA (czyli rynkową „stopę” tych papierów) i zwiększać popyt na dolara. Jeśli ropa pozostanie droga, jen może mieć trudniej z odbiciem, o ile nie pojawią się mocniejsze sygnały z Japonii.

Kluczowe poziomy techniczne

Wykres dzienny USDJPY pokazuje handel w okolicach 162,30 po otwarciu przy ok. 162,43. Najwyżej w sesji było ok. 162,49, a najniżej ok. 162,23.

Kurs pozostaje przy górnym zakresie ostatnich wahań, ale tempo wzrostu osłabło po nieudanej próbie wyjścia powyżej 162,50.

Najbliższy opór jest przy 162,50. Utrzymanie powyżej tego poziomu mogłoby skierować uwagę na okolice 162,80.

Mocniejsze wybicie (czyli ruch ponad opór z kontynuacją) przesunęłoby uwagę na psychologiczne 163,00.

W dół, pierwszym wsparciem jest 162,20. Spadek poniżej może otworzyć drogę do 162,00.

Scenariusze wzrostowe i spadkowe

Scenariusz wzrostowy zakłada wybicie USDJPY powyżej 162,50 i utrzymanie tego poziomu. To sugerowałoby, że przewagę ma mocny dolar i słaby jen.

Potwierdzone wybicie powyżej 162,80 wzmocniłoby układ wzrostowy i skierowało uwagę na 163,00.

Scenariusz neutralny to stabilizacja między 162,20 a 162,50. Taki ruch w przedziale może oznaczać, że rynek czeka na dane o inflacji w USA, sygnały z Fed lub bardziej jednoznaczne wypowiedzi władz Japonii.

Scenariusz spadkowy zyskuje na znaczeniu, jeśli USDJPY spadnie poniżej 162,20. Potwierdzone przełamanie może skierować uwagę na 162,00.

Zastrzeżenie

Co obserwować dalej

Najbliższy punkt odniesienia to dane o inflacji w USA. Wyższy odczyt CPI (wskaźnik cen konsumenckich, czyli miara inflacji odczuwanej przez gospodarstwa domowe) może wzmocnić oczekiwania na bardziej restrykcyjną politykę Fed i wesprzeć dolara, a słabszy zmniejszyłby presję na jena.

Ważne będą też wypowiedzi japońskich urzędników. Rynek sprawdza, czy Tokio nasili ostrzeżenia słowne lub zasygnalizuje działania, gdy jen pozostaje historycznie słaby.

Sygnały dotyczące podziału aktywów w funduszu emerytalnym również pozostaną w centrum uwagi. Wyraźniejszy zwrot w stronę krajowych aktywów mógłby wesprzeć japońskie rynki i dać jenowi ulgę.

Istotna pozostaje ropa. Dalsze wzrosty cen związane z napięciami na Bliskim Wschodzie mogą wspierać dolara przez wyższe oczekiwania inflacyjne, a jednocześnie pogarszać warunki handlu zagranicznego Japonii (relację cen eksportu do importu).

Krótko terminowo kluczowy jest zakres 162,20–162,50. Utrzymane wybicie powyżej 162,50 może skierować uwagę na 162,80, a spadek poniżej 162,20 może odsłonić 162,00.

Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.