Jen spada poniżej poziomu 163, gdy powraca ryzyko interwencji

Kluczowe punkty

• Jen osłabił się powyżej 163 za dolara, osiągając najsłabszy poziom od końca 1986 r.
• Wyższe rentowności amerykańskich obligacji skarbowych (dochód z obligacji), drożejąca ropa i szeroka siła dolara dodatkowo ciążyły walucie.
• Japońskie władze podkreśliły, że są gotowe do zdecydowanych działań na rynku walutowym, jeśli zajdzie taka potrzeba.
• Ryzyko interwencji (wejścia państwa na rynek, by wpłynąć na kurs) może podnieść krótkoterminową zmienność na USDJPY oraz innych parach z jenem.
• Inwestorzy śledzą rentowności USA, ceny ropy, sygnały z Japonii oraz tempo dalszego osłabienia jena.

Jen pozostawał pod presją w środę, po tym jak USDJPY (kurs dolara do jena) wzrósł powyżej 163.

Para była notowana w okolicach 163,24, po czym ustabilizowała się przy 163,20. To zepchnęło jena do najsłabszego poziomu wobec dolara od końca 1986 r. i ponownie skierowało uwagę na ryzyko interwencji walutowej.

Ruch wynikał z kilku czynników. Rosnące rentowności amerykańskich obligacji skarbowych wspierały dolara, a wyższe ceny ropy zwiększały presję na Japonię, która w dużym stopniu opiera się na imporcie energii.

Rosnące napięcia na Bliskim Wschodzie zwiększały popyt na dolara i podbijały ceny ropy, co dodatkowo szkodziło jenowi.

Dlaczego rynek uważnie śledzi jena

Jen jest blisko historycznie ważnego poziomu, a USDJPY jest silnie powiązany z oczekiwaniami dotyczącymi stóp procentowych, kosztami energii i ryzykiem działań władz.

Rentowności amerykańskich obligacji rosły w całym „zakresie terminów” (dla obligacji o różnych terminach wykupu), a rentowność obligacji 10-letnich – uznawanych za punkt odniesienia – osiągnęła najwyższy poziom od maja. Wyższe rentowności w USA zwiększają przewagę zysku z aktywów w dolarze nad nisko oprocentowanymi aktywami w jenie, co sprzyja tzw. transakcjom carry (strategia polegająca na pożyczaniu w walucie o niskich stopach, np. w jenie, i inwestowaniu w walucie o wyższych stopach, np. w dolarze).

Jednocześnie ostrożne podejście Japonii do normalizacji polityki pieniężnej (czyli stopniowego odchodzenia od bardzo luźnej polityki i niskich stóp) ogranicza wsparcie ze strony krajowych stóp procentowych.

Nastroje pogarszały też obawy fiskalne: rynek ocenia, czy wyższe wydatki rządu mogą zwiększyć potrzeby pożyczkowe państwa i skomplikować perspektywy polityki gospodarczej Japonii.

Ryzyko interwencji znów na pierwszym planie

Japońskie władze nasiliły ostrzeżenia, gdy jen osłabiał się dalej powyżej 163.

Minister finansów Satsuki Katayama powiedziała, że rząd jest gotowy do zdecydowanych działań na rynku walutowym, jeśli będzie to konieczne. Nie wskazała konkretnego poziomu kursu, przy którym interwencja miałaby zostać uruchomiona.

Dla inwestorów to ważne, bo japońscy urzędnicy zwykle zwracają uwagę bardziej na tempo i chaotyczny charakter ruchu kursu niż na obronę jednego, publicznie podanego poziomu.

Japonia wcześniej weszła na rynek walutowy po tym, jak USDJPY przebił 160. Jednak tamta interwencja dała tylko krótkotrwały efekt, a kurs ponownie wrócił na wyższe poziomy.

Droższa ropa dodatkowo ciąży jenowi

Wzrost cen energii to kolejny problem dla Japonii, która w dużym stopniu zależy od importu paliw.

Droższa ropa podnosi koszty importu i może zwiększać deficyt handlowy (różnicę między importem a eksportem). Ponieważ zakupy energii są rozliczane w dolarach, słabszy jen dodatkowo podnosi rachunek za import.

Ostatni wzrost cen ropy zwiększył więc presję na walutę, zwłaszcza że napięcia geopolityczne podbijają obawy o globalne dostawy energii.

Deficyt handlowy Japonii dokłada się do obaw o walutę

W czerwcu Japonia odnotowała deficyt handlowy, bo import rósł szybciej niż eksport.

Eksport wzrósł o 19,3% rok do roku, a import o 25,4%, co przełożyło się na deficyt handlowy w wysokości 406,9 mld jenów.

Szybszy wzrost importu pokazuje wpływ wyższych kosztów energii i pozostaje istotny dla oceny perspektyw jena.

Kluczowe poziomy dla rynku

USDJPY pozostaje przy górnym ograniczeniu ostatniego zakresu wahań, a 163,25 pełni rolę najbliższego poziomu wybicia.

Utrzymanie się powyżej tego poziomu może podtrzymać układ wzrostowy (trend wzrostowy) i skierować uwagę na 163,50.

W razie spadków pierwszym istotnym wsparciem jest 163,00, a następnie 162,50. Zejście niżej mogłoby otworzyć drogę do 162,00 i 161,70.

Scenariusze: wzrostowy i spadkowy

Scenariusz wzrostowy zależy od wybicia USDJPY powyżej 163,25 i utrzymania tempa ruchu. Potwierdzone wyjście ponad ten poziom może wzmocnić trend wzrostowy i skierować uwagę na 163,50.

Scenariusz neutralny to dalsza konsolidacja między 163,00 a 163,25. Może to oznaczać, że rynek czeka na wyraźniejsze sygnały z rentowności USA, cen ropy lub decyzji i komunikatów z Japonii.

Scenariusz spadkowy zyskuje na znaczeniu, jeśli USDJPY spadnie poniżej 163,00. Potwierdzone zejście może zwiększyć presję sprzedażową i odsłonić 162,50. Jeśli to wsparcie pęknie, możliwy jest ruch w stronę 162,00 i 161,50.

Zastrzeżenie

Podane poziomy i scenariusze rynkowe odzwierciedlają opinię autora w momencie publikacji i nie stanowią porady inwestycyjnej ani oficjalnej rekomendacji VT Markets. Inwestorzy powinni samodzielnie analizować rynek i uważnie zarządzać ryzykiem.

Dlaczego handlować USDJPY w formie CFD?

CFD na USDJPY (kontrakty na różnicę kursową – instrument, który pozwala zarabiać na zmianie ceny bez kupna waluty) umożliwiają zajęcie pozycji na wzrost lub spadek kursu bez faktycznej wymiany dolarów i jenów.

Taka elastyczność bywa przydatna, gdy para szybko reaguje na dane o inflacji w USA, oczekiwania wobec Fed (banku centralnego USA), sygnały z Japonii, ryzyko interwencji lub zmiany cen energii.

Jeśli USDJPY wybije powyżej oporu (poziomu, przy którym wzrosty często wyhamowują), rynek może rozważać kontynuację wzrostów. Jeśli jen się umocni lub wzrośnie ryzyko interwencji, uwaga może przesunąć się na scenariusze spadkowe.

Dzięki VT Markets inwestorzy mogą śledzić zachowanie ceny USDJPY w czasie rzeczywistym i porównywać je z innymi rynkami CFD w ramach jednego konta.

Co obserwować dalej

Kolejny kierunek dla jena może zależeć od kilku głównych czynników.

Rentowności amerykańskich obligacji pozostają kluczowe. Dalszy wzrost mógłby nadal wspierać USDJPY, a spadek rentowności zmniejsza atrakcyjność strategii carry.

Istotne będą też ceny ropy. Droższa energia zwiększa koszty importu Japonii i może dalej osłabiać jena.

Wypowiedzi japońskiego Ministerstwa Finansów i wysokich rangą urzędników odpowiedzialnych za waluty mogą wywoływać gwałtowne reakcje, zwłaszcza jeśli ton stanie się bardziej stanowczy.

Rynek będzie też sprawdzał, czy USDJPY zbliża się do poziomów, które mogą skłonić władze do mocniejszych ostrzeżeń o interwencji.

Od strony analizy technicznej (oceny wykresu cen) najbliższym poziomem wybicia jest 163,25. Utrzymanie się powyżej może skierować uwagę na 163,50, a spadek poniżej 163,00 może odsłonić 162,50.

Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.